美联储11月议息会议后，美国三大股指来了一波小宇宙爆发，其中道琼斯指数最大涨幅约6%，纳斯达克最大涨幅约9%，标普最大涨幅约7%，梳理一下整个逻辑顺序不难发现，美联储连续两次暂停加息，使得市场认为加息周期即将结束，降息也将在不久的将来到来，市场情绪得到暂时的提振，美股也暂获喘息，但从长期来看美股依旧面临较大问题。

加息暂停 市场乐观

11月2日，FOMC会议结果与市场预期一致，美联储继续按兵不动，维持基准利率在5.25-5.5%区间，连续两次议息会议暂停加息，美联储的说辞是不急于重启加息，而是更倾向于等待观察。对于美国经济表示乐观，用“强劲”取代了之前常用的“稳健”一词，认为美国的经济活动在第三季度以强劲的速度扩张，部分回击了市场对经济衰退的忧虑，简单来讲11月议息会议向市场传达了流动性即将改善，经济依旧向好的信息，市场信心得到修复，美股也就顺势而起。

受此影响，CME“美联储观察”显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.2%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为4.8%。到明年1月维持利率不变的概率为91.2%，累计加息25个基点概率为8.6%，累计加息50个基点概率为0.2%。也就是在市场的认知中，加息已经结束，统计数据显示，债券市场投资者近期一度押注美联储明年降息近100个基点，并且将降息开始时间由7月上调至6月。CME“美联储观察工具”显示，甚至一部分交易员定价5月开启降息周期，多数交易员则定价6月为本轮首次降息节点而不是此前预期的7月，预期降息幅度接近100个基点。这些是本轮美股上涨的基本逻辑，但这些逻辑链依旧面临一些不可预知的问题。

危机尚未结束 谨慎永不过时

乐观是当前美股的主旋律，但谨慎也必不可少，美国经济和美股依旧面临很大的挑战，潜在因素随时可能让市场情绪再次发生改变。首当其冲的就是美国国债问题，随着高利率推高了美国政府的借贷成本，上个月美国债务的年化利息支出已经飙升至超过1万亿美元，这一情况也引起了越来越多市场人士的警惕，债王杰夫·冈拉克表示，美国33万亿美元的债务大山正变得越来越令人担忧，美国经济可能在明年某个时候陷入衰退。受此影响，以冈拉克为代表的投资人并不看好美国的科技巨头（这些公司是目前美国股市中为数不多的亮点），在他们看来，美国经济衰退的情况下，这些头部公司也难逃厄运。

若经济出现问题，美国的财政状况可能会进一步恶化，有数据显示，若美国财政状况得不到改善，美国的财政赤字将从占GDP的6%-8%上升至9%，而更高的财政赤字反过来又可能会加剧通胀，拜登政府在2023财年的预算赤字高达1.695万亿美元，这是美国历史上第三大赤字。过高的财政赤字会透支市场对美国政府和美债的信任度，进而提高整体经济的借贷成本，会进一步拖累美国经济和美国企业。所以美股依旧面临很大的潜在风险，乐观不能掩盖潜在问题。

技术面上，道琼斯日线收黄昏之星，且前高压制明显，短期内回落的概率很高，短线可关注下方33490一线的支撑。纳斯达克日线收阴包阳K线组合，价格超买，回撤的可能性很高，短线可关注下方14880一线的支撑。

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