非农就业不及预期 就业市场明显放缓

上周五（11月3日）美国劳工部公布美国10月季调后非农就业人口数据录得增加15万人，不及市场预期的增加18万人，以及前值的增加33.6万人；同时公布的美国10月失业率录得3.9%，超过市场预期以及前值的3.8%，数据显示美国就业市场明显放缓。

另外一方面，美国平均每周工作时间降至34.3小时，通常是雇主需求减少的标志。劳动参与率降至62.7%，这是自2022年10月份以来的首次下降，这同鲍威尔此前提到的提高劳动参与率相呼应，暗示美国的就业市场已经明显放缓。

就业市场疲软 加息暂时搁置

一方面是近期公布的非农等劳动力市场的数据非常疲软，暗示美国经济增长放缓的风险有所增加；同时在本周的议息会议上维持利率水平不变，美联储主席鲍威尔更是在新闻发布会上释放了偏向鸽派的言论，表示美联储要谨慎行事。

另外美国的失业率上升至3.9%，意味着已经触发了萨姆规则的边缘。萨姆规则衰退指数由美国圣路易斯联储发布，计算方法为美国月度失业率的3个月移动平均减去过去12个月的最低失业率，当萨姆规则超过0.5时，意味着美国经济衰退的开始，而本月公布的失业率暗示美国经济已经走到衰退的边缘。综合以上两方面来看，美联储在今年可能不再加息了。

美债收益率回落 金价表现坚挺

非农数据公布之后，美国10年期债券收益大幅走弱，触及4.537%关口，跌至今年10月12日以来的最低水平；2年期美国国债收益率也跌至9月5日以来的最低。

特别是10年期美债收益率下行，而美国通胀水平在高油价的影响之下，仍然有反弹的风险，这意味着美国的实际利率极有可能在接下来的时间里面进一步下行，一旦实际利率见顶，那么黄金则有非常大的可能性迎来阶段性上涨行情。

综上，美国就业市场的疲软暗示着美国经济增长放缓的风险加剧，美联储再度加息的可能性将下降，在接下来的第四季度，市场押注甚至是开始交易美联储鸽派的预期将明显升温，这将有助于金价走高。

技术面看，周线上，行情连续多周震荡上行，显示金价多头趋势较为强势。从指标上看，行情上行且有效上破20日均线，且维持在20日均线上方运行，多头趋势明显，行情进一步走高是大概率事件。金价仍然有非常大的可能性去挑战历史高位2078美元关口。

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