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美俄会晤有望，风险溢价受挤压 近期地缘摩擦并没有出现新的驱动因素。一方面，中东地区维持相对平静，事态未进一步激化；另一方面，俄乌冲突有所降温。俄罗斯外交部官员表示，已准备在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判。尽管乌方回应称年底前不会与俄方进行和平谈判，但如果美方提议重启元首会晤，俄方愿意参与筹备。 在中东局势趋稳、俄乌冲突有望缓和，以及美国与多个经济体签署贸易协议的背景下，原油市场风险溢价将进一步受到挤压，原油价格面临下降风险。 供给稳步增长，原油价格承压
2025-11-18
自10月底以来，美股三大股指均出现显著回落。道琼斯指数的最大跌幅超过3%，纳斯达克指数的最大跌幅超过6%，标普指数的最大跌幅超过4%，一度引发市场恐慌。与此同时，美股多项估值指标亮起“红灯”。巴菲特指标显示，美股总市值已超过GDP总量的两倍，刷新历史最高纪录。然而，随着流动性环境的逐步改善和市场恐慌情绪的消退，美股三大股指均已收复失地，继续刷新历史高点。 流动性危机是主因 11月初，美国流动性危机进一步加剧。11月3日，美联储常
2025-11-18
欧佩克暂停增产 供给仍偏宽松 北京时间11月2日，欧佩克+在月度会议上决定，今年12月将继续增产13.7万桶/日，增产幅度与10月、11月保持一致，但欧佩克计划在明年第一季度暂停增产。自今年4月以来，欧佩克+产油国已连续8次增产，本次会议宣布暂停增产，短期内将利好油价。 不过，当前原油供给仍处于相对充裕状态。一方面，经过多轮增产，欧佩克的产量已接近每日2900万桶；另一方面，非欧佩克产油国的供应增长也十分显著。美国、加拿大、巴西和圭亚那四国合计增产超过
2025-11-11
上个月底，美国宣布对俄罗斯的两大石油巨头（卢克石油公司和俄罗斯石油公司）及其30家子公司实施重大制裁，矛头直指俄罗斯的经济命脉——能源出口。随着地缘政治紧张局势再度升温，市场对全球能源供应稳定性的担忧加剧，天然气价格在短短两周内从3.30美元飙升至4.40美元，表现强劲。 对俄制裁升级 俄油出口受阻 自俄乌冲突爆发以来，能源出口一直是支撑俄罗斯经济的关键支柱。面对美国和欧洲数以万计的制裁，俄罗斯已成为全球受制裁最多的国家。上月底
2025-11-11
国际货币基金组织最新数据显示，截至2025年第二季度，美元在全球外汇储备中的占比已降至56.32%，创下30年来的新低，并连续11个季度（近三年）低于60%。这一趋势清晰地反映出全球“去美元化”浪潮的加速推进。而黄金，作为超越主权信用的硬资产，正成为这场货币体系变革的最大受益者。 美元信用危机 美元信用危机是黄金长期看涨的根本逻辑。目前，美国联邦债务总额已突破38万亿美元，并以每天超过60亿美元的速度增长，年利息支出高达1.2万
2025-11-11
自10月20日以來，國際油價迎來一波強勢反彈，最大上漲幅度約11%。這波上漲主要原因是俄羅斯原油出口遭受打擊，對改善全球原油供需關係有一定的幫助，提振了市場情緒。但這種提振可能只是短期行為，長期來看，原油的基本面依舊岌岌可危。 新制裁重塑全球能源供需格局 美國財政部長貝森特於22日宣佈，對俄羅斯最大的兩家石油企業實施制裁，並呼籲俄烏立即停火。同一天，歐盟成員國就第19輪對俄制裁達成一致，將117艘俄羅斯“影子艦隊”船舶列入制裁名
2025-11-04
10月30日，美联储将基准利率下调25个基点，至3.75%～4.00%，这是今年以来的第二次降息，也是自2024年9月以来的第五次降息。此次降息与9月的风险管理式降息一致，标志着美国货币政策正式进入宽松周期。 年内两次降息，宽松政策启动 下半年以来，就业增长放缓，失业率上升，但截至8月的非农报告数据仍处于较低水平。在此背景下，为防止就业市场进一步萎缩，美联储今年已累计降息两次。当前货币市场面临明显压力，美联储需终止量化紧缩政策。在银行储备较为充足的条件
2025-11-04
乌克兰总统泽连斯基在访问白宫时没有获得特朗普政府的积极回应，而欧洲多国也表态支持俄乌在当前战线实现停火，显示地缘摩擦正逐步走向缓和。泽连斯基进一步透露，预计将在七至十天内与盟友共同制定停火方案，进一步强化了局势降温的预期。 在贸易领域，北京时间10月30日，全球两大经济体领导人在韩国进行短暂会晤，会晤结果较为乐观。我国商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问时表示，美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施1
2025-11-04
在过去的国庆8天假期，全国出游人数达8.88亿人次，旅游总花费8090亿元，然而人均消费仅870元。不少民宿老板反馈，尽管旅游人数增多，但收入却有所下降。一边是旅游人数的增加，另一边却是收入的停滞不前，呈现出冰火两重天的特殊景象。 文旅项目同质化 年轻人消费观转变 近年来，以风景古镇为特色的旅游景点发展陷入停滞，甚至有些古镇刚建成不久便停业倒闭，这究竟是为什么呢？数据显示，超70%的新建文旅项目在三年内会陷入经营困境。究其原因，在于它们因循守旧，缺乏文
2025-10-28
夏季消费改善，气价回调受限 随着消费旺季的临近，天然气市场呈现出蓄势待发的态势。今年第一季度，受暖冬和制造业需求疲软的影响，天然气整体消费增长未达预期，价格随之走低。进入二季度后，消费量逐渐改善，支撑气价回调幅度收窄。今年夏季，价格最低仅下探至2.62美元，整体表现出较强的抗跌性。 美国产能推迟，改善供需格局 中东地区作为全球天然气资源的集中地，一直是供应稳定性的关键所在。卡塔尔、伊朗和阿联酋是该区域的代表性国家，其中卡塔尔在2024年出口量达到79
2025-10-28