经济增长较乏力 原油需求不景气

上周美联储公布经济褐皮书显示，7月初以来，美国经济总体上没有变化，5个地区经济略微温和增长，另外5个地区报告经济活动略微温和放缓，对于未来经济预期总体仍然较为疲软，在众多的受访者中，预期未来6个月至12个月的需求将进一步走软。叠加此前公布的美国失业率小幅攀升，暗示美国经济或将在第四季度或明年迎来增长放缓甚至是衰退。

另外，欧洲在能源危机背景下，通胀大幅攀升，经济增长同样面临重大压力，叠加地缘摩擦并没有明显改善，不利于经济复苏。在欧美众多发达国家中经济增长或将面临重大压力，这不利于原油需求回暖，或将令油价承压。

地缘摩擦犹在 供给担忧未退

今年年初俄罗斯和乌克兰之间的冲突延续至今，并没有告一段落的迹象。欧美众多国家仍然在对俄罗斯极限施压，对俄罗斯的石油天然气设置价格上限，倘若俄罗斯完全切断度欧美国家的石油和天然气输出，或将在原油市场引起巨震，意味着市场对原油供给端的担忧短期难以完全消失。

另外伊核谈判此前频传好消息，不过近期明显降温。美国方面明确表示同伊朗之间的谈判仍然存在重大分歧，这将不利于伊核协议的达成。实际上中东地区的“安全稳定并不符合美国的利益最大化”，故而我们认为年内达成伊核协议的可能性并不高，伊朗石油重返市场的机会不大。

库存处于历史低位 油价短期存在支撑

一方面是欧佩克+在最近的会议上表示，欧佩克+10月份原油产量将减产10万桶/日。并且在有需要的情况下召开欧佩克+部长级会议，商讨原油产量问题，这将在一定程度上为油价“兜底”。

另一方面，为了应对能源市场供给短缺问题。美国从今年3月份开始了经济抛售战略石油库存，在规模和速度上都是史无前例，截至8月底已经释放约1.3亿桶战略石油储备，自3月份至今，总石油储备降幅达到22%，预计至10月底将抛1.8亿桶。如何看待美国抛售战略原油储备？往前看，美国抛售或将难以为继，往后看，在如此大规模的抛售战略石油储备计划下，目前美国的战略石油库存已经处于历史低位。这意味着供给端或将维持紧缺态势，一旦开始补充库存又将在需求端为油价提供支撑。

综合来看，全球经济增长确实面临重大压力，这将对原油需求形成压力，打压油价。不过欧佩克存在重新减产计划，叠加伊朗石油重返市场依然还有很长的路要走，同时欧美对俄罗斯能源的制裁仍在继续，经济衰退同供给端较为紧缺相互较量，原油价格或将延续宽幅震荡。

技术面看，周线上，上周行情下行且收阴线，显示短期行情较为弱势；同时周线有效下破关键支撑85美元一线，警惕油价进一步回落风险。日线上，行情沿着20日均线震荡下行，MACD空头量能仍在增强，行情显弱势。短期内或将延续宽幅震荡行情，仍需警惕油价跌破80美元一线风险。

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