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【黄金专题】罪魁祸首是通胀 多头期待或成真

【黄金专题】罪魁祸首是通胀 多头期待或成真

2022-08-02

近日,黄金触及1680美元的强支撑之后,多头大举反攻,截至目前最高触及1767美元的位置,多头表现非常强势。在7月的议息会议结束之后,美联储加息靴子落地,黄金应声大涨,同时暗示未来加息节奏可能放缓,黄金多头如有神助。

 

通胀越高 美联储加息越兴奋

2020年3月,疫情全球爆发,美联储祭出无限宽松的大招,全球央行纷纷跟进。超发的货币挽救了即将崩塌的经济,但也开始显现出副作用,终于在去年上半年开始,通胀节节攀高,“通胀是暂时”再也包不住了,从去年下半年开始,美联储开始了缩债计划,并在今年大举加息,以遏制不断上升的通胀。

 

截至7月的议息会议,美联储累计加息225个基点,这是在过去的加息周期中少有的,同时进行的还有缩表计划,9月将缩表提升至950亿美元/月。在如此大幅的加息节奏之下,黄金长期承压下跌,直至1680美元的前低才出现转机。在7月的议息会议上,鲍威尔重申了年底3.5%的利率目标,表明接下来大概率加息还将继续,不过即使顺利地继续加息,从加息空间来看,三次的加息累计共100个基点,并没有前两次的力度大,黄金得以喘息。

 

经济增速下滑 暂停加息有可能

从今年年内的美国经济来看,GDP数据显示第一季度下降1.6%,第二季度下降0.9%,连续两个季度下滑。消费支出为两年来最慢增长,企业支出下降,经济衰退的风险上升,就连美联储主席鲍威尔都曾表示,美国经济软着陆的可能性不能排除,但路径正在收缩。自6月14日CPI数据大幅上涨之后,市场反应巨大,大宗商品均出现大幅回落,同时美国十年期和两年期国债收益率出现倒挂,进一步加剧衰退的担忧。

 

以上种种,都将迫使美联储在接下来的货币政策上更加谨慎,后续政策主要存在两种可能性,第一种,9、11、12月分别加息50、25和25个基点;第二种,9月暂停加息,11月和12月分别加息50个基点,对比6月和7月,加息力度明显减弱。由于鲍威尔也表示不再提供前瞻指引,随时停止加息可能是除此之外最意外的情况。

 

综合来看,美联储此次态度的转变,降低了未来加息的预期,黄金压力得到一定的释放,多头大举反攻如期而至。从技术面来看,黄金上方关注1800美元一线的阻力,下方关注1720美元一线的支撑。

 

 

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