非农数据远超预期 或为加息添砖加瓦

上周五（7月8日）公布美国6月季调后非农就业人口数据录得增加37.2万人，远超市场预期的26.8万人；同时公布的美国6月失业率录得3.6%，持平前值以及其市场预期，仍然处于充分就业状态。数据显示美国就业市场仍然非常强劲，或将为美国经济提供活力。

非农数据公布后，美国5年期国债收益率上涨10个基点，2年期国债收益率上涨13个基点；美国股市则表现较弱，纳指期货下跌0.8%，标普500指数期货跌0.35%，意味着市场押注美联储在7月份的议息会议上延续大幅度加息。美联储掉期利率显示，6月非农数据公布后，美联储在下次利率决议上加息75个基点的可能性有所增加。倘若美联储延续大幅加息政策，无疑将会对金价形成压力。

避险需求仍然存在 金价短期仍有支撑

一方面是美国“主导”的俄乌之间的摩擦自今年2月底至今，并没有停火迹象，在短期内俄罗斯和乌克兰之间的地缘摩擦大概率仍将持续。同时美国不断推进的印太战略将很有可能推升美国同亚洲地区之间的摩擦。

另一方面，美国通胀自去年以来一路飙升，并且在目前并没有见顶的信号，即使在美联储大幅加息的背景下，美国通胀有可能在第四季度见顶，但是在全球供应链仍未完全恢复的情况下，叠加欧美对俄罗斯能源的制裁，包括美国在内的多个国家和经济体的通胀水平即使见顶，也有极大的可能会将维持想相对高位，这将支持投资者对黄金的避险需求，一定程度上为金价提供支撑。

另外国际货币基金组织（IMF）等国际组织并不看好美国下半年的经济增长情况，并且持续下调美国经济增长速度，特别是美国2年期国债和10年期国债收益曲线再次出现倒挂，推升市场对美国经济衰退的预期，这也将为金价提供支撑。

加息影响超过通胀 金价短期或将承压

美国政府以及美联储多次表态，控制美国通胀水平是美国当前的第一要务。美联储也在今年早早开启加息周期，更是在最近的两次议息会议上大幅度加息，实际利率也得以快速上行，目前已经从前近两年的0轴下方向上突破，最高触及0.89一线。如下图：

而最新公布的美国6月非农就业数据仍然较为强劲，6月失业率也维持在充分就业水平。在美国就业市场仍然强劲的背景下，即使美国经济出现衰退，可能也会比市场想象的来得更晚一些。倘若这样，美联储大幅加息的影响就有机会盖过美国经济衰退预期的影响，意味着黄金价格或将维持弱势。

技术面：周线上，上周行情强势下行且收大阴线，显示空头趋势较为强势。同时周线有效下破前期低点或将打开下跌空间。日线上，行情震荡下行且位于20日均线下方运行，短期弱势行情有望延续。黄金价格有望借着美联储7月份加息75个基点的东风，去挑战下方1700美元低位。

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