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【黄金专题】加息路径不变 黄金方向隐现

【黄金专题】加息路径不变 黄金方向隐现

2022-06-14

美联储6月议息会议下周到来,虽然目前市场的主要预期均押注美联储将在6月的会议中再度加息50个基点,但有关美国经济可能陷入衰退的“流言”在近段时间也是不绝于耳。当前令投资者疑惑的是,美联储究竟是心无旁骛(铁了心加息)还是心猿意马(通胀和经济增长都要)?再说,能做到吗?

 

商品货币率先进入50个基点加息俱乐部

世行最新数据显示,截至4月,全球总体CPI通胀中值同比升至7.8%,为2008年以来最高水平。新兴市场和发展中经济体总通货膨胀率超过9.4%,创下2008年以来的最高水平,发达经济体的通货膨胀率平均为6.9%,是1982年以来的最高水平。

 

随着全球通胀水平进一步攀升,西方发达经济体央行陆续进入收缩货币政策时间。全球三大商品货币经济体央行率先进入50个基点“加息俱乐部”。

 

5月25日,新西兰央行调升基准利率50个基点至2%,这是6年来高点。新西兰统计局数据显示,今年第一季度,新西兰消费者价格指数(CPI)同比上涨6.9%,录得1990年第二季度以来最大涨幅。本次加息是新西兰央行2021年10月以来第5次加息,也是今年第二次加息50个基点(4月加息50个基点)。

 

加拿大央行6月1日宣布基于通胀加剧加息50个基点,将基准利率(隔夜拆借利率)由1%升至1.5%,数据显示加拿大4月消费者物价指数(CPI)同比上涨6.8%。3月初加央行实施了2018年10月以来首次加息,幅度为25个基点,4月加息50个基点,创22年来最大加息幅度,并宣布开启量化紧缩政策。

 

澳大利亚央行6月7日宣布加息,将基准利率上调50个基点至0.85%,同时上调外汇结算余额利率,从0.25%至0.75%。澳大利亚统计局4月27日发布的统计数据显示,过去12个月整体通胀率上升5.1%,为2001年6月以来最大增幅。2022年第一季度消费者价格指数环比上涨2.1%。

 

所谓“春江水暖鸭先知”,全球范围内通胀持续攀升,商品货币往往最为敏感也最为迅速。这意味着美联储在6月会议加息50个基点的概率几乎是100%。

 

强力加息使美国经济陷入衰退概率增加

美联储5月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要显示,美联储认为分别在6月和7月议息会议上加息50个基点是“有必要的”。美联储官员们认为,迅速加息至中性目标十分重要,再根据不断变化的经济前景和风险,进一步采取限制性政策立场也将变得合适。此外,部分美联储官员认为在9月再次加息是可能且有必要的。

 

会议纪要重点提及,6月和7月分别加息50个基点得到了大多数与会者的支持。这意味着,至7月27日,联邦基准利率目标区间将从目前水平上升100个基点至1.75%-2%。

 

5月4日美联储宣布加息50个基点,打破了美联储“尘封”22年没有单次加息50个基点的记录。不出意外,美联储在6月16日将再次宣布加息50个基点,一举破除2006年以来没有连续两次议息会议加息的“魔咒”。

 

综合来看,美联储明确了将以非常加息幅度抑制通胀的坚定决心,那么接下来的问题是,美国经济能否撑住如此强烈的货币紧缩路径?从过往的记录来看,“软着陆”的成功率仅有27%。

 

美国经济一旦出现衰退,全球金融市场动荡在所难免,黄金避险价值将再现。截至发稿,金价横盘整理时间接近3周,变盘时间越来越近。技术上,突破1866美元看涨至1900美元水平,跌穿1846美元则看空至1810美元附近。

 

 

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