毫不夸张地说，美股是年初至今表现较差的资产之一，道琼斯最大跌幅超过15%，纳指表现更差，最大跌幅超过25%，标普更是有机构认为将滑落至3000点，虽然随着美联储加息路径的逐渐清晰，近期美股迎来一波反弹，甚至此前连跌八周的道指已经迎来日线“五连阳”，目前来看，这种上涨更像是超跌反弹，整体的走势依旧不容乐观。

经济复苏乏力 谨慎情绪走高

5月26日，美国商务部发布了美国一季度国内生产总值的第二次测算的报告，将美国一季度的GDP增速从-1.4%下调至-1.5%，这意味着从1月到3月，美国经济按年率计算萎缩了1.5%，是2020年二季度新冠病毒爆发以来最糟糕的表现。

创纪录的贸易逆差是经济数据难看的重要原因之一，美国3月贸易逆差环比增长22.3%至1098亿美元，因为疫情，全球供应链依旧未能恢复，另一方面大宗商品价格仍在狂飙猛进，短期内美国贸易逆差仍有走高的可能。49%的美国人表示，预计美国将在2023年进入衰退，而另外36%的美国人认为美国已经处于经济衰退之中。股市是经济的晴雨表，而经济陷入困境，股市也难独善其身。

美联储收紧不停 流动性限制美股

美股下跌的直接原因非美联储收紧莫属。美联储已经加息两次，共计75个基点，根据美联储官员言论和已披露的5月议息会议纪要，美联储在今年至少还要加息两次，每次至少50个基点，甚至缩表也已提上日程，这就意味着市场被抽取了大量的流动性，而股市恰恰依赖流动性。

美国投资银行Stifel和数据研究公司DataTrek的报告认为，只要美联储继续当前的紧缩周期，美国股市的跌势就可能持续下去。加息导致股市下跌，这一点似乎是华尔街的共识，高盛表示，只有美联储发出结束货币政策紧缩的信号才能够阻止美股抛售，而联储可能要到经济衰退已经明显时，才会发出这一信号。这对美联储来说就是保美股还是保美元信誉的问题，若美联储继续宽松，美股确实能继续奏乐继续舞，但美元的信誉和霸主地位将动摇，皮之不存，毛将焉附？

悲观情绪加剧 资金持续流出

截至5月中旬，全球投资者大举减持债券和股票基金仓位，因担心通胀和利率上升会导致经济衰退，市场悲观情绪有所上升，全球股票基金连续第六周遭到抛售，5月第三周净流出额62.6亿美元，但流出规模比前一周减少了约54%。桥水基金创始人瑞-达利欧强调，现金是垃圾，但股市更垃圾，古根海姆首席投资官Scott Minerd也不看好股市，他指出，VIX指数需要高于40，乃至接近50，市场可能才会“真正见底”，截止5月27日，VIX为27.5。

技术面上，道琼斯日线收止跌K线组合，技术指标也出现底背离，但目前只能算是反弹，建议关注上方33750一线的压力。纳指底部收小双底，短线有望冲击13000一线。标普日线表现不错，短线有望上探4150一线。

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