天然气供应日趋紧张

今年二月底俄乌关系恶化且不断升级，虽然俄乌两国有进一步谈判的意向，不过短期达成停火协议的可能性不高，这意味着地缘摩擦的紧张局势仍将持续。以美国为主导的欧美国家逐步加紧对俄罗斯实施经济制裁，美国加强了对俄罗斯油气设备出口管制，或将在未来相当长的一段时间内制约俄罗斯天然气产量。

IEA指出，全球天然气上游开发投资不及预期，以及天然气市场整体产能下降这两大因素让天然气市场供应出现紧张，供应紧缩已经成为了目前天然气市场面临的最大挑战。据了解，去年尼日利亚、马来西亚、以及特立尼达等多个天然气生产国都出现了意外事故进而影响天然气供应，导致天然气供应量降低530亿立方米，相当于全球已知产量的9%。

IEA数据显示，2021年初全球各国规划的天然气产能接近1900亿立方米，但其中仅有55%左右的项目能够按时或提前完成，其余产能都将存在不同程度的推迟；预期今年全球天然气贸易总量为3.92亿吨，较去年贸易总量3.77亿吨增幅仅仅为4%，种种迹象表明，全球天然气市场供给端较为吃紧，供不应求恐将成为常态。

供需失衡形成挑战

去年全球多个地区出现了严重的寒潮天气，这导致亚洲、北美等地区天然气价格因需求高涨而暴涨；此后随着各国经济从疫情中复苏，天然气价格更进一步水涨船高。从全球范围看，今年天然需求仍将维持旺盛。

行业机构“欧洲天然气基础设施”公布数据显示，目前欧洲天然气库存总量仍显著低于历史同时期，仅仅达到总库存容量的39%左右。IEA数据显示，鉴于科威特新建了一座天然气接收站以及需求增长等因素，今年中东地区天然气进口量预计将以11%的速度增长；同时非洲国家加纳、南非等新兴经济体对天然气需求也将出现大幅增长。

供需两端存利好 天然气价格坚挺

综合来看，一方面是天然气供给端日趋紧缺；另一方面是天然气需求维持强势复苏。在供需两端皆存重大利好情况下，天然气价格在未来一段时间仍将大概率维持高位运行。

技术面看，周线上，行情从此前的低位震荡上行。行情沿着60日均线震荡上行，后市有望持续。日线上，近期行情突破前高，或将打开上行空间，天然气价格有望进一步挑战上方5.56美元关口。

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