截止2020年6月19日黃金整體依然維持在高位區間震盪，而造成黃金市場目前依然沒有取得共識的原因有很多，比如通脹和通縮、前期疫情好轉、歐美各國經濟復蘇、美聯儲大規模量化寬鬆、地緣政冶衝突加劇等等。

而從資金方面似乎也證明當下市場走勢確實如此，從期權市場資金持倉來看，7月看跌期權在1700美元大量增加，而看漲期權整體大量減少，但看漲期權卻在1700美元附近大量增持，這也對應目前市場圍繞1700美元上下波動。但是隨著市場基本面的變化，信號似乎已經出現。

量化寬鬆推至二級市場 天量美元入場

自疫情爆發以來美聯儲為防控疫情大規模量化寬鬆，將利率迅速下調至零。並且不斷推出量化寬鬆的政策，但是這些政策的推出主要是針對一級市場為主，比如建立美元流動性基金，以及無限量購買國債和抵押貸款等。這些政策措施無疑會極大的緩解美元的流動性問題，而反應最為迅速的就是美股。

然而成也美股敗也美股，就在6月11日美股一夜之間下跌近2000點，其直接導火索便是因為美國疫情二次爆發，猶記得今年3月份美股出現活見久行情時，導火索也是疫情的大規模爆發。此次美聯儲也是吸取了2008年的教訓，反應比上次更為迅速，就在6月11日美股下跌近2000點之後，美聯儲迅速行動將抵押貸款擴大至非盈利機構，同時針對二級市場迅速出臺購買單個公司債券的政策，美股至此扭轉跌勢。

圖示：美聯儲資產負債表規模急劇擴張

美聯儲這兩項政策的推出毫無疑問將量化寬鬆的政策措施推至二級市場，對於美聯儲而言它的子彈是無限的，但若美聯儲直接下場參與二級市場的任何交易，這就意味著無限美元的入場，此時資產不漲誰會漲。

美國疫情呈異常 經濟復蘇不達預期

黃金被稱為世界經濟的錨，運用這一原理去分析黃金的趨勢屢試不爽，而且從黃金過去幾十年的走勢當中也可以階段性的反應出全球經濟發展的趨勢。當下由於疫情的二次爆發導致全球經濟迅速衰退，而隨著各國政府全力抗疫，疫情也取得階段性的勝利，但在此時美國國內爆發大規模抗議遊行示威活動，隨著14天潛伏期已過反應在新增確診人數再次呈現異常。

圖示：美國新增確診人數遲遲下不來

疫情的二次爆發也給美國經濟帶來更多的不確定性，從最近美國公佈的經濟數據來看，截止6月中旬美國經濟重啟程度才在30%-40%之間，其復蘇的程度慢於市場預期太多。而與此同時中國經濟重啟的程度已達95%。按照IMF預測如若美國經濟在6月重啟美國經濟全年衰退幅度大概在6%左右，然而隨著美國疫情遲遲得不到控制，經濟無法得到充分復蘇美國經濟今年下滑程度可能會達到7.4%。

圖示：美國經濟不同場景下GDP增長率

危機疊加量化黃金或更迅猛

黃金一直是危機的避風港，無論是美聯儲的量化寬鬆政策，還是當下疫情的二次爆發風險都是支撐黃金上漲的重要邏輯。但是本質上就像文章中所說黃金是世界經濟的錨，當下全球經濟復蘇不確定性增加，復蘇程度不如預期，都在揭示著黃金上漲預期強烈。

從技術面來看黃金日線級別呈現明顯震盪趨勢，上方建議關注1765美元壓力，下方關注1680美元支撐。

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