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上周五（9月5日）公佈的美國8月未季調非農數據錄得增加2.2萬人，遠低於預期的7.5萬人，也大幅低於修正後的前值7.9萬人（修正前為增加7.3萬人）。該數據顯著利多黃金，數據公佈後金價加速上漲，最高觸及3600美元。 就業市場疲態顯現 警惕就業衰退 上周四（9月4日）公佈的美國8月ADP數據錄得增加5.4萬人，低於預期的6.5萬人，較修正前值10.6萬人（原值10.4萬人）明顯回落，且遠低於近兩年的平均水準。與此同時，美國非農報告顯示失業率小幅上升至4
2025-09-09
8月，天然氣價格整體呈現下跌走勢，均價2.85美元，較7月均價3.30美元下跌0.45美元。在產量穩步提升、北半球消費處於季節性淡季的雙重影響下，市場看空情緒蔓延，天然氣價格延續下跌態勢。後續需密切注意俄烏地緣政治進展、國際LNG出口設施的運行狀況，以及全球天然氣終端臨時檢修等不確定因素。 歐美市場供應端 供應方面，EIA周度數據顯示，8月美國天然氣總產量較去年同期略有上漲。從7月初至8月底，美國活躍天然氣鑽機數量小幅增加。庫存方面，截至9月4日當周，
2025-09-09
自傑克遜霍爾全球央行年會以來，黃金再次進入暴走狀態，成功刷新歷史新高，站上3500美元大關，整體漲幅超過7%。百利好特約市場策略師鵬程認為，本輪金價上漲的邏輯大概有兩個，一是市場對美聯儲獨立性質疑升溫，連帶引發對美元信用體系的擔憂；二是市場持續押注美聯儲即將開啟降息週期。 特朗普發難美聯儲 獨立性遭質疑 在本屆傑克遜霍爾年會上，美聯儲主席鮑威爾的立場和措辭明顯發生改變。他首次明確指出“就業市場面臨下行風險”，並表示“
2025-09-09
上周五（8月22日），美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上發表鴿派講話，降息預期直線上升。美國三大股指全線突破今年2月的前期高點，刷新歷史紀錄。在寬鬆預期的加持之下，美股後市繼續上行的概率顯著增強。 鮑威爾意外轉鴿 降息概率大增 在傑克遜霍爾央行年會上，鮑威爾表示美國就業面臨下行風險，可能需要調整政策。儘管通脹仍是關注重點，但就業市場上升的風險可能使得美聯儲在9月會議中決定降息。此外，他還宣佈美聯儲一致通過了新的政策框架，將採用“靈活平均
2025-09-02
利空逐步消化 油價略有反彈 8月下旬起，原油市場利空情緒有所緩和。一方面，美聯儲主席鮑威爾近期釋放了偏鴿派的言論，增加了美聯儲在9月降息的概率，提振了市場風險偏好；另一方面，雖然美俄領導人舉行會晤，但是目前俄烏談判陷入僵局，談判時間地點都沒有明確，而俄烏戰場愈演愈烈，並沒有緩和的跡象。 在宏觀情緒和地緣衝突的雙重影響下，原油價格逐步消化了此前產油國計畫增產的利空情緒，油價也出現了小幅反彈，並且觸及65美元關口。 產油國恢復增產 供給端穩步增長 彭
2025-09-02
6月下旬以來，油價一直萎靡不振，最大跌幅超過20%，市場情緒普遍悲觀。多家機構，包括高盛、摩根士丹利和法國興業銀行，紛紛下調了對油價的基本預測。高盛認為，在極端情況下，油價可能跌至40美元/桶以下，其在基準情景中也將2025年12月布倫特原油目標價格下調4美元至62美元/桶，WTI原油下調至58美元/桶。至於2026年，該行預計布倫特平均價格為58美元/桶，WTI 55美元/桶。當前投行的觀點基本一致：原油基本面供大於求拖累了油價，歐佩克+的增產使得油價更
2025-08-26
8月15日，美國總統特朗普在阿拉斯加與俄羅斯總統普京會面，但雙方未達成任何停戰協議。隨後在8月18日，澤連斯基抵達白宮與特朗普會面。特朗普表示，如果一切順利，美俄烏將舉行三方會談，有望為結束衝突帶來契機。 美俄烏談判 歐盟攪局 8月18日，除了烏克蘭外，還有大批歐洲政客訪美。其中有英國首相斯塔默、法國總統馬克龍、德國總理默茨、義大利總理梅洛尼、芬蘭總統斯圖布，以及歐盟主席馮德萊恩和北約秘書長呂特。據媒體報導，歐洲承諾向烏克蘭提供資金，用
2025-08-26
天然氣價格從今年3月觸及4.68美元的高點後持續震盪回落，截至目前已經回落至2.74美元一線，且下行趨勢沒有見明顯的放緩。在全球天然氣產量持續上升、而短期需求沒有能顯著回升的背景下，預計氣價或將繼續保持寬幅震盪格局。 產量快速上升 未來穩步增加 全球天然氣儲量主要集中在中東、俄羅斯等地區。數據顯示，全球天然氣產量從2014年的3.45萬億立方米增長至2024年的4.12萬億立方米，年均增長率達1.8%。其中，北美地區年均增幅為3.3%，
2025-08-26
財報表現強勁 但估值略偏高 今年第二季度以來，美國財報季表現非常亮眼。Factset統計數據顯示，約90%的標普500成分公司已經公佈業績，其中超過80%的企業盈利與營收雙雙超預期，推動整體盈利同比增長約11.8%。 倘若該數據得到確認，那就意味著標普500連續三個季度錄得兩位數增長，這凸顯了美國企業的韌性以及盈利修復能力。優異的業績表現持續為股指上行提供動力，鞏固市場牛市氛圍。 不過，美股當前估值偏高。以標普500指
2025-08-19
2022年俄烏戰爭爆發時，原油價格曾大幅飆升。而近期俄美峰會的進展牽動著原油市場的神經，油價有可能會出現大幅波動。俄美兩國的新一輪接觸，標誌著地緣政治形勢可能逐步趨於緩和。 會議充滿不確定性 8月15日，美國總統特朗普在阿拉斯加與俄羅斯總統普京會面，雙方將進行新一輪的接觸並談判。特朗普近期公開表示，如果普京不能達成有利於烏克蘭和平的協議，將面臨非常嚴重的後果。目前市場普遍認為，在歐盟已經實施多輪（包括第18輪）制裁的背景下，俄羅斯能源產
2025-08-19