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美國政府停擺 停擺影響有限 北京時間10月1日，因兩黨未能就短期撥款議案達成一致，美國聯邦政府正式進入停擺狀態，這是美國2019年以來的首次。爭議焦點在於民主黨希望延長將於2025年底到期的ACA意醫療補貼，並恢復此前在“大而美”法案中被削減的Medicaid資金；而共和黨則堅持通過純淨版的臨時撥款法案，反對在臨時決議中附加任何政策條款。 雖然美國政府停擺引發市場對美國經濟前景的擔憂，但從歷史經驗看，此類事件對經濟的實際影響較為
2025-10-14
8月底黃金從3320美元一線持續上漲，截至目前最高觸及4058美元，漲幅超過20%，年內漲幅更是超過50%，為表現最好的資產之一。9月底，美國國會未能通過撥款法案，美國政府陷入停擺狀態，進一步推動黃金的漲勢。 停擺仍在繼續 經濟壓力增大 由於美國國會沒有通過臨時撥款法案，美國政府於10月1日關門，本週三（10月8日），美國參議院第六次否決了兩黨提出的政府撥款法案，導致數十萬聯邦雇員被迫休假，需堅守崗位的軍隊及邊境巡邏人員，將面臨無薪工作的情況。隨著停擺
2025-10-09
自8月22日起，黃金價格一路攀升，9月月線以一根大陽線收盤，顯示出多頭的強勁勢頭。在9月的議息會議上，美聯儲如預期般下調了25個基點的利率，然而，隨著就業數據的持續下滑，勞動力市場疲軟的趨勢愈發顯著，市場對降息的預期也逐步升溫，截至目前10月底，降息的可能性已升至近100%。 勞動力市場疲軟 就業機會減少 8月的非農就業數據僅增長2.2萬人，而9月的ADP數據更是減少了3.2萬人。結合過去半年的非農數據，就業市場的下滑趨勢明顯。美國勞工
2025-10-06
自八月底起，天然氣市場顯著走強，截至十月初，整體漲幅已超過35%。這一走勢與天然氣市場的週期性特徵緊密相關。隨著北半球氣溫的逐步降低，取暖季節的臨近，天然氣需求隨之攀升，從而在基本面上為氣價提供了強勁支撐。 地緣政治風險亦推高氣價 近期，中東地區地緣風險加劇，對該地區天然氣生產及出口構成威脅。目前，中東與北非的天然氣產量已達到9250億立方米，占全球總量的近四分之一。尤其是俄烏衝突之後，歐洲尋求天然氣進口多元化，歐盟計畫在未來6至12個
2025-10-06
就業風險上升 美國重啟降息 北京時間9月18日淩晨，美聯儲如期宣佈降息25個基點，將美國聯邦基金利率目標區間下調至4.00%至4.25%，重啟降息週期。本次議息會議對美國就業形勢的判斷發生明顯轉變，從先前認為“勞動力市場保持穩固”調整為“就業增長放緩”，基於這一背景，美聯儲故而比較謹慎地開啟“風險管理式”降息。 值得關注的是，本次利率決議中，雖然對美國勞動力市場增長表示擔憂，但是將
2025-09-23
8月底，天然氣價格在2.62美元一線受支撐並展開反彈，預計9月下旬有望延續這一走勢。當前全球主要天然氣市場整體呈現供需寬鬆格局，受歐洲地區庫存高企、地緣局勢緩和的影響，氣價上漲的空間受限。不過進入10月開始，隨著北半球冬季供暖需求逐步啟動，天然氣供暖需求或將為氣價提供季節性的利好。 美國產量高企 氣價漲幅受限 據EIA的數據顯示，截至9月12日當周，美國活躍天然氣鑽井總數為118座，對比峰值的123座有所下降，但仍處於高位。截至9月5日當周，美國天然氣
2025-09-23
9月18日淩晨，美聯儲如期下調基準利率25BP，符合市場普遍預期。但隨之公佈的詳細內容，讓我們看到一個內部撕裂的美聯儲，內部官員之間對降息路徑分歧嚴重，市場預期和美聯儲形成短暫錯位。 降息路徑爭議大 19位美聯儲官員中，支持年內不再降息或僅再降一次的委員共有9人，另有9位官員認為年內還應再降息75BP，即於10月和12月分別降息一次。此外，1人認為應該降息125個BP，市場普遍覺得這名委員是米蘭。從近期經濟數據和鮑威爾表態來看，美國經濟只是短暫放緩而
2025-09-19
今日淩晨，美聯儲不出市場所料將基準利率從4.25%下調至4%，正式開啟特朗普本任期內的降息週期。儘管鮑威爾在發言中略顯鷹派，但整體降息路徑已經清晰，年內可能一共降息三次。 點陣圖暗示繼續降息 最新點陣圖顯示，多數委員預計在今年剩下的兩次會議中，還會各降息25個基點。這意味著到2025年底前，利率可能下探至3.50%～3.75%的區間。更值得關注的是，點陣圖進一步表明美國長期利率中樞下移已成共識。委員們認為未來兩年利率還會慢慢往下走，預計2026年大致在
2025-09-18
明天（9月18日）淩晨2點，美聯儲將公佈9月議息會議的結果。市場普遍預期將開啟新一輪降息週期。據CME數據顯示，目前降息25個基點的概率為96.1%，降息50個基點的概率為3.9%。受降息預期提振，國際金價近一個月從3310美元一線持續上漲，截至昨日（9月16日）晚間最高觸及3702美元的位置。 降息時機成熟 利好黃金上漲 自去年9月開始，美聯儲在連續三次降息達100個基點後，連續五次會議維持利率不變。這一停滯態勢不僅引發特朗普的不滿，也遭到經濟學家多
2025-09-17
自8月初以來，美國三大股指紛紛擺脫調整態勢，不斷刷新高點。本輪上漲與市場對美聯儲將在9月啟動降息的預期高度吻合，基本上可以認為是對降息的提前反應。截至9月10日，美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲9月降息25個基點的概率為93%，降息50個基點的概率為7%。至於10月議息會議，累計降息25、50和75個基點的概率分別為21.4%、73.2%和5.4%。在降息幾乎已經成為定局的背景下，流動性環境趨於寬鬆，預計將為美股市場注入新一輪動力。 市場完全定價美聯儲
2025-09-16