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【原油专题】油价重拾涨势 警惕回调风险

【原油专题】油价重拾涨势 警惕回调风险

2024-02-06

中东局势未明 地缘摩擦升温

自2022年俄乌冲突开始,全球的地缘摩擦就持续升级,短期来看仍然没有降温的迹象。去年十月份巴以冲突激化,并且持续至今;近期也门胡塞武装不断在红海采取行动,即使欧美对也门进行空袭,也未能阻挡胡塞武装在红海采取行动,甚至是激化了胡塞武装的行动。

 

近期托克集团一艘游轮被胡塞袭击以后,将会有越来越多的油轮选择绕道航行,叠加此前多个航运公司表示其船只将改变航线,这意味着中东地缘摩擦并没有降温的迹象,地缘摩擦导致原油供给延缓,甚至是供给中断的风险仍然挥之不去,油价在这个背景之下表现得比较坚挺。

 

减产仍在继续 供给端或收紧

据彭博社调查数据,12月份欧佩克10国环比减产6万桶/日。IEA数据显示,俄罗斯11月份原油产量预计环比持平,预计产量维持在950万桶/日;而利比亚方面由于抗议活动,其原油产量预计在1月份下降30万桶/日。美国EIA数据显示,美国由于寒潮导致上周原油产量环比减少100万桶/日。数据显示全球原油市场的供应在近期明显收紧,而且短期有望持续,原油价格表现也比较亮眼。

 

库存方面,全球原油市场基本维持平衡格局。OECD油品总库存环比小幅积累600万桶,但库存总水平仍然低于5年平均值6300万桶。欧洲原油库存则减少868万桶,主要是由于红海影响油轮到港时间,导致欧洲原油市场短期面临紧张局面。供给端的收紧叠加库存水平偏低仍将在一定程度上为油价提供支撑。

 

需求虽然偏弱 但整体趋稳定

近期美国公布的经济数据大部分超过市场预期,显示美国的经济仍然具备韧劲,美国经济实现软着陆的可能依旧存在,这将有利于原油需求复苏。同时美国政府连续多个月补充战略石油储备300万桶/日,也在力挺原油需求。

 

亚太油品需求占全球的30%,但是11月中国原油进口环比下降159万桶/日,同比减少10万桶/日;印度方面在11月消费环比减少13万桶/日,同比持平,但其采购需求趋弱。而美国、欧洲的制造业数据仍然处于荣枯线下方,但是短期进一步恶化可能性不大,整体趋于稳定,这将限制油价的跌幅。

 

技术面看,周线上,行情连续多周维持相对低位震荡调整,上周则明显向上破位,显示短期行情较为强势,原油价格仍然存在进一步走高的机会。指标上看,行情有效上破20日均线,或将打开上行空间,短期油价调整上方80美元高位非常值得期待。不过若80美元一线压力无法有效上破则需要警惕油价回落风险。

 

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