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【指数专题】加息放缓独木难支 衰退重提美股见顶

【指数专题】加息放缓独木难支 衰退重提美股见顶

2022-12-06

近期,美联储加息放缓成为热议,由此带来的市场波动较大,市场乐观情绪占据主导,美股已经有了持续半个多月的上涨。但是随着利率的不断升高,美国经济衰退的声音不绝于耳,何时陷入衰退或者当下是否已经消化衰退的预期,是重中之重。

 

加息放缓大概率 情绪乐观在继续

今年已经经历7次美联储议息会议,除了一月份之外,其他6次均有加息,连续4次加息75个基点,市场在恐惧和担忧中度过了大半年。10月21日,美联储通讯社暗示接下来美联储可能放缓加息幅度,一时间如久旱逢甘霖般燃起了市场的希望;11月的议息会议得到了些许的肯定,直到12月1日凌晨美联储主席鲍威尔的讲话中提到,最快12月就会放缓加息幅度,放缓加息步伐是合理的。

 

数据显示,在此次鲍威尔讲话之后,加息50个基点的概率从前一天的66.3%上升至79.4%,虽然相比过去两周的峰值92%有所下降,但依然占据最大概率,关于放缓加息引发股市的强劲反弹,美债收益率和美元继续走低。但需要注意的是,他也提到了需要进一步加息才能控制通胀,以及需要多长时间将政策保持在限制水平仍是悬而未决的问题。

 

衰退风险仍在 未来充满坎坷

当下市场正在押注美联储货币政策在通胀见顶只会逐渐转向,美股过去的近一个月大幅上涨,这或许并不能长久。因为一方面是当下仍处于加息周期,虽然幅度放缓,但利率目标不断上调,且美联储缩表加速,风险正在上升;另一方面,货币政策对经济的影响存在滞后性,一般为一年左右,至少也要半年之后才会逐渐显现效果。所以现在就说“最黑暗的时刻已经过去”必然为时尚早。

 

高盛的分析师认为,美国在未来12个月经济放缓的概率为39%,但风险资产的定价至反映了11%的概率,增加了明年进一步衰退恐慌的风险。尽管明年货币政策或出现收紧放缓,但全球经济的放缓却不会因此改变,由此带来的对股市的压力只会更大。在增长乏力、波动性大、估值高的情况下,股市下跌的风险更高。德意志银行的预测认为,美国经济的衰退可能在2023年年中来袭,并引发股市的急剧下跌。

 

从技术面来看,美股持续向上反弹,但已经出现上涨乏力,上涨随时可能结束。道指上方关注34800-35200的区间阻力,下方跌破32600则转为空头;标普上方关注4200一线的阻力,下方关注3900和3750的支撑;纳指上方关注12200一线的阻力,下方关注10700一线的支撑。

 

 

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