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【黄金专题】议息在眼前 黄金上涨难

【黄金专题】议息在眼前 黄金上涨难

2022-09-20

8月中旬开始,美联储官员一改上次议息的鸽派,纷纷投向鹰派阵营。没有最鹰派,只有更鹰派,美联储加息75个基点的概率不断上升,无独有偶,本月公布的8月CPI数据意外上升,加息已经是板上钉钉。

 

大幅加息在即 美元强势无敌

在9月初,美联储加息75个基点的概率从60%上升至80%,甚至100%,最新的芝商所“联储观察”显示,美联储在9月的议息会议上,连续第三次加息至少75个基点,单次加息100个基点的概率上升至25%。面对美联储大幅的加息预期,美国国债收益率继续走高,美元指数也获得强劲支撑,表现强势,不排除突破高点继续上行。

 

从美联储的表态来看,将通胀锚定在中长期2%的目标,意味着在经济允许的情况下,持续的加息将是大概率事件,威廉姆斯就在前两周表示,明年不存在降息的可能性,进一步粉碎了押注明年停止加息或降息的“梦想”。另一方面,由于美联储致力于避免后续通胀再次大幅上升,本月公布的8月通胀数据意外走高,激进加息是当下必要的手段,近日预期今年年底加息至4.25%,这就意味着本年度接下来的三次议息加息将达到200个基点。

 

无论变好或变坏 黄金都难有强支撑

由于当下处于加息周期,且加息力度非常强劲。一方面是如果接下来经济变好(可能性小),美联储没必要放弃继续加息的操作,同时风险资产必然信心更足,相比之下,黄金吸引力更差,不大跌已是万幸;另一方面,经济衰退的担忧犹在耳畔,美国短期和中长期国债收益率倒挂拉大,作为经济衰退的先行指标,谁又能说未来一定不会爆发危机呢?所以若是经济变坏,风险资产必然受到强烈冲击,黄金对比近十年的走势亦处于高位,则容易遭到抛售,恐有大跌的危险。

 

至于避险方面,在一般情况下(加息周期中),美元和美债是在避险情绪出现时的首选,黄金虽有避险的属性,但往往难有作为,毕竟在通缩、滞胀或衰退中,除了战争,可以作为黄金支撑因素的可以说寥寥无几。

 

综合来看,黄金当下被多重利空因素压制,长期持续的下跌格局并未改变。技术面来看,持续两年以来的1676美元上方宽幅震荡,在周四(9月15日)晚间跌破,恐进一步下探至1630-1640美元一线。

 

 

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