大幅加息风险犹存 金价短期仍将承压

近期公布美国6月未季调CPI年率录得9.1%，远超市场预期的8.8%以及前值的8.6%，数据显示美国通胀仍然处于上升当中，并且进入“9时代”。结合此前美联储以及美国政府多次表达控制通胀的决心，在美国通胀仍然飙升的背景下，无疑将推升美联储延续大幅加息的预期。

CPI数据公布之后，2024年美联储票委、亚特兰大联储主席表示7月份存在加息100个基点的可能。美国利率期货市场记忆互换市场显示，美联储7月份加息100基点的概率超过80%，而在市场押注美联储7月大幅加息的背景下，金价短期或将承压。

地缘风险此起彼伏 金价仍有一定支撑

一方面是近期俄乌之间的地缘摩擦仍然没有停火迹象，俄罗斯方面表示，当前没有恢复俄乌之间谈判进程的对话。同时欧美对乌克兰的经济军事援助仍然没有停止，暗示俄乌摩擦仍然难以降温。

另一方面，英国首相约翰逊被迫宣布辞职，日本前首相安倍晋三遭遇袭击身亡，斯里兰卡宣布破产之后，众多的抗议者冲进总统府等国际政治地缘摩擦有所升温，由此产生的避险需求或将逐步开始为金价提供支撑。

收益曲线再次倒挂 美国经济衰退升温

美联储激进的加息预期推升短期美国国债收益率，而激进的加息计划不利于美国经济增长，故而长端国债收益率相比较而言较为弱势。目前美国10年期国债收益率自高位回落处于2.97%附近，而2年期国债收益率一路走强并且维持在3.20%一线。2年期和10年期美国国债收益曲线倒挂无疑将是美国经济陷入衰退的重要信号，市场对美国经济陷入衰退的预期也在明显升温。

国际货币基金组织（IMF）将美国今明两年的经济增长预期从此前的2.9%和1.7%分别下调至2.3%和1%，同时警告称全球经济前景仍然极不确定；国富银行根据此在最新的经济前景展望中指出，当前的投资者无需再担心美国经济衰退的时机，因为美国已经陷入了衰退，并且还将美国经济衰退程度从上月的轻度上调至“中度”衰退，这无疑将在一定程度上限制金价进一步下跌的空间。

另外，美联储大幅度的加息或将导致美国经济数据开始显现疲态，制造业以及消费者信心指数等表现疲软，这意味着美联储在下半年特别是第四季度有望开启渐进式鸽派加息（加息幅度递减），美元有可能在第四季度见顶，届时黄金价格有望迎来转折点。

技术面看，周线上，连续多周行情下行显示短期行情较为弱势。形态上看，行情下行触及前期低位，短期看仍然有下行测试下方1680美元一线的风险，中期来看金价有机会在前期低位附近企稳，叠加美国经济衰退的预期，黄金有机会在前期低位附近筑底并且迎来转折点。

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