整个2021年，天然气价格一路上行，年末虽有回落，但整体来看天然气价格依旧处于历史高位。近期受俄乌局势再次紧张影响，欧洲天然气价格上涨5.2％，至73.42欧元/兆瓦时，而近期天然气价格走势基本与俄乌冲突同脉搏、同走向，地缘危机下，欧洲天然气短缺将持续，天然气供应不足将成常态，天然气价格可以保持乐观，毕竟欧洲天然气格局对全球有着四两拨千斤的效果。

库存严重不足 补库存或雪上加霜

在俄乌笼罩战争阴影的现状下，美国官员和德国官员对俄罗斯发出了明确警告，表示一旦俄罗斯“入侵”乌克兰，由德国和俄罗斯等国企业共同建造的“北溪二号”天然气管道项目将不再被启用，事实上，这条俄罗斯与欧洲之间的能源大动脉已经被废弃，欧洲最稳定、最经济的天然气来源通道已经难见曙光，欧洲天然气供应不足的局面仍将持续，欧洲第二大管道天然气供应商Equinor首席执行官安德斯·奥佩德尔日前表示，预计欧洲天然气市场将继续吃紧，今年需求将保持强劲，因为欧洲低于正常水平的天然气库存需要补充。

目前欧洲天然气储量比近5年平均水平低16%，为历史新低。2021年9月底，欧洲天然气储存设施的负荷水平仅为74.7%，远低于2019年的97%，为近年来最低水平。回望欧洲去年天然气的库存，2021年夏秋季其库存储备量低于往年同期水平，随着冬季临近导致需求季节性走高，去库存加速。所以接下来欧洲大概率要着手补充天然气库存，毕竟建立欧洲天然气战略储备已经被提上日程。

自身产能不足 消费日渐增长

2022年1月，欧盟进口美国液化天然气达到创纪录的44亿立方米，价值约41亿欧元，显然欧洲力图扩大天然气进口来源，但液化天然气的运输效率很难满足蓬勃的消费增长速度，远水难解近渴，况且美国天然气并无价格优势，俄罗斯天然气依然占据60%以上的份额。

从欧盟自身看，欧洲天然气产能已进入衰竭状态，天然气已探明储量在2003年达到峰值，于2006年后持续下滑。2020年，欧洲的天然气已探明储量约为86.15万亿立方英尺，较峰值下降60％，其中挪威、荷兰及英国为欧洲最主要的产气国，2021年挪威产量基本保持稳定，但英国及荷兰天然气产量大幅下降，去年前11个月，荷兰天然气产量累计值约为174.9亿立方米，较2020年同期下滑超过9％。而英国天然气产量累计值约为260.1亿立方米，较前两年同期均下降近19％。自身产能不足，但消费高企，一旦地缘危机爆发，欧洲天然气危机将被无限放大。

技术面上，天然气日线低点上移，价格站上100日均线，主要均线多头发散，随机指标低位金叉，MACD黄白线有零轴附近拐头向上的迹象。短线天然气大概率继续上行，有望试探4.90美元一线。

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