2026年年初，美国天然气市场呈现出“外旺内紧”的态势，液化天然气（LNG）出口量持续飙升。与此同时，供应端增长速度放缓，而美国国内需求旺盛，致使供需平衡一度失调，推动天然气价格上涨，最高触及7.42美元，创下三年以来的新高。另一方面，全球地缘局势动荡，但供应总体充足，这在一定程度上限制了气价的涨幅。

供应攀升至新高 增速将会放缓

在特朗普政府的引领下，美国积极推动能源出口，LNG迎来了爆发式增长。出口审批进程加快，新增产能密集释放，出口量不断攀升。数据显示，美国LNG产量从2025年的1.1亿吨提升至2026年的1.3亿吨，增幅达18%。此外，众多大型项目将陆续投产，预计2026年总出口量将提升至163亿立方英尺，相较于2024年的119亿立方英尺增长约36.9%。

尽管美国天然气产量处于扩张阶段，但整体存在明显瓶颈。一方面，钻井增速放缓制约了产能。截至2025年12月，美国钻井总数为549台，同比下降了40%，预计2026年将进一步降至500台以下。另一方面，LNG关键项目出现延期情况。Golden Pass项目因工程问题多次延期，6个月的延期导致今年的供应减少了520万吨。年初冬季的暴雪等极端天气对天然气生产造成冲击，短期供应受阻，进而推升了气价。

国内需求旺盛 欧洲扩大采购

在美国的天然气需求结构中，电力是最大的消费领域，居民取暖用气占比达47%。年初的持续低温刺激了天然气需求。自俄乌冲突爆发后，欧洲为减少对俄罗斯天然气的依赖，持续扩大从美国进口液化天然气。此外，日本最大的发电公司JERA表示，将扩大从美国进口天然气，以满足AI和数据中心用电增长的需求，这种新增需求具有长期性。2026年前10个月，美国LNG生产商已签署了2950万吨/年的长期销售协议，是2024年全年签署量的4倍多，长期订单为出口增长提供了坚实保障。

百利好特约黄金高级分析师欧文认为，美国LNG出口的爆发式增长，加上供应端增长受限以及国内需求旺季等因素，共同导致本土天然气供需再次失衡，这是推动价格暴涨的核心逻辑。短期内，受极端天气和地缘政治的影响，可能会加剧供应紧张局面，推动气价上涨。

从技术层面来看，天然气日线维持宽幅震荡上行态势，3.65美元一线具有强劲支撑，若跌破则需关注3.08美元的支撑位。

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