8月底，天然气价格在2.62美元一线受支撑并展开反弹，预计9月下旬有望延续这一走势。当前全球主要天然气市场整体呈现供需宽松格局，受欧洲地区库存高企、地缘局势缓和的影响，气价上涨的空间受限。不过进入10月开始，随着北半球冬季供暖需求逐步启动，天然气供暖需求或将为气价提供季节性的利好。

美国产量高企 气价涨幅受限

据EIA的数据显示，截至9月12日当周，美国活跃天然气钻井总数为118座，对比峰值的123座有所下降，但仍处于高位。截至9月5日当周，美国天然气库存总量为3.34万亿立方英尺，较此前一周增加了710亿立方英尺。同时，预计美国2025年天然气消费量为915亿立方英尺/日，略高于此前预期的914亿立方英尺/日。

在夏季，由于天然气发电需求的支撑，气价下跌幅度在近两个月开始收窄。另外美国液化天然气（LNG）的出口量也有所上升。整体来看，美国国内天然气生产量依然处于高位，制约价格上行幅度。夏季即将过去，冬季供暖的需求将助力气价的进一步反弹。

欧盟或将彻底放弃俄罗斯天然气

据美国能源部长赖特表示，欧盟可能在6至12个月内逐渐放弃俄罗斯天然气，并从明年开始禁止短期合同，转而增加从美国进口液化天然气。数据显示，目前俄罗斯仍通过管道天然气和液化天然气向欧盟出口，占欧洲进口量的14%，若是欧洲彻底停止从俄罗斯购买天然气，那么短期将存在巨大的供应缺口，对整个天然气市场都将产生重大的影响。

欧盟天然气基础设施协会的数据显示，当前欧盟天然气库存超过80%，高库存有助于缓解供应紧张预期。然而，欧盟转向从美国进口液化天然气意味着更高昂的液化生产和运输成本，推高气价也是情理之中。

百利好特约黄金高级分析师欧文认为，自2022年俄乌冲突爆发以来，欧洲从俄罗斯购买能源量大幅减少，美国、卡塔尔和澳大利亚等国迅速占领市场，供应十分充足，气价难再现大涨。近期欧盟正在就2028年前逐步停止进口俄罗斯原油和天然气的法案进行谈判，若最终通过，那么将会出现一定程度的供应短缺，对气价上涨有利。

技术面，天然气今年3月从4.70美元的高点震荡下行，上个月底下跌至2.62美元开始反弹，短期有望延续，上方突破3.18美元可以看向3.42美元一线。

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