近期美股的走勢有減弱的跡象，市場關於美股何時見頂的言論也再次響起，從估值的角度來看，美股確實有高估的可能，在經歷一年多的上漲後，標普500指數的10年週期市盈率（Shiller PE）的估值，已高達34.5倍，僅次於1999-2000年互聯網泡沫時期和2021年底的新冠疫情頂峰時期。從“全市場股權配置比例”這一指標來看，目前美股AIAE已經超過40%，接近2021年下半年和1999年底-2000年初的歷史高點。但在流動性持續改善的情況下，美股見頂的難度很大，盲目預測頂部，不如跟隨市場。

美國經濟數據亮眼

股市是經濟的晴雨錶，股市的持續性上漲是建立在良好的經濟表現基礎上的，那麼我們來看一看美國經濟的表現，GDP、通脹率和失業率這三大核心數據是長期以來衡量一個國家整體經濟狀況的主要指標，自2022年新冠疫情趨於消退和經濟短期滯脹以來，美國的實際GDP和GDP都處於增長狀態，美國2023年經濟增速為2.6%，名義增速為6.25%，放在全球都屬優秀的行列。

就業市場也一直保持火熱，2月份美國失業率是3.9%，依然在美聯儲定義的充分就業範疇內（低於4%即為充分就業），企業調查報告顯示，最近幾個月新增非農就業人數仍在增加，整體表現出平穩增長態勢。2月平均小時工資增速同比達到4.3%，2月份非農就業人員的平均每週工作時間回升0.2小時至34.3小時，就業市場的熱度未減。美國2月CPI為3.2%，略有抬頭，但整體仍處於下降曲線中，通脹二次抬頭的概率並不大。綜合來看美國的經濟很可能軟著陸，這將為美股提供堅實的支撐。

降息預期增強 美股或迎助力

當前美聯儲降息的預期在增強，前期美聯儲主席鮑威爾在利率問題上出現了態度的轉變，他認為政策利率可能已經達到本輪緊縮週期的峰值，如果經濟大體按照預期發展，那麼今年某個時候開始放鬆政策限制可能是適當的，並表示美聯儲距離獲得開始降息所需的信心不遠了。在2月非農數據公佈後，“聯邦利率觀察工具”顯示，6月中旬會議降息的概率已達58%，今年年內預計將進行4次25個基點的降息，累計降息達到100個基點。

美國總統拜登在利率問題上也拋出重磅言論，他預計美聯儲將採取降息行動，且利率會下降得更多。這一罕見言論雖未透露出降息時間，但也增強了市場的降息預期。在流動性改善的情況下，美國企業的融資成本和發展成本將下降，同時也利於資本流入美股，對美股無疑是很大的利好。

技術面上，道瓊斯日線均線多頭發散，走勢雖有停頓，但整體形成上升中繼形態的概率較大，短期有望上破39280一線。納斯達克指數上攻勢頭略有弱化，有止漲的K線組合形成，短線有回調的可能，可關注下方17360一線的支撐。

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