上周市場關注的美國2月非農數據出爐，市場關注的點已經超越數據本身，更多的是想利用本次數據來推斷美聯儲未來的降息路徑，從去年下半年開始，美國就業市場一直保持一定的熱度，但市場的關注度卻有所下降，因為一直處於美聯儲定義的“充分就業”範疇（失業率低於4%）。

符合市場預期 數據有升有降

美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國2月非農就業人口增加27.5萬人，高出市場預期的20萬人，高於過去12個月平均23萬人/月的增幅，說明美國的就業市場並未因為高利率的壓制而走弱，維持了一貫的熱度。但去年12月和今年1月的非農數據被下修，12月的數據從33.3萬人下修至29萬人，1月的數據從35.3萬人大幅下修至22.9萬人，但基本和過去12個月的均值一致，說明當前就業市場很穩定，並未出現大起大落的情況，也基本符合美聯儲對就業市場的論斷。

工資方面也保持了一貫的增長性，美國2月平均每小時工資增速同比達到4.3%，和市場預期一致。1月的工資收入增速被下修，從初值的4.5%下調至4.4%，但整體都維持了正向增長。失業率意外上行0.2%至3.9%，整體仍處於充分就業的範疇。勞動參與率也達到了62.5%，維持在較高的水準。

市場加大降息押注

就業市場目前來看基本保持繁榮，但市場認為就業市場的拐點可能很快就會出現，相較疫情前，仍存勞動力缺口的20-24歲和55歲以上人群2月勞動參與率均未能延續前月的上行趨勢，企業員工離職率、裁員等指標也顯示企業崗位需求明顯下滑，反映就業緊張程度的職位空缺/失業比率還未降到疫前水準，這也就是說，市場認為當前的貨幣政策到了轉向的時刻，經濟活動需要寬鬆的貨幣政策的支持。

非農數據出來後，市場認為美聯儲將在6月開始降息，5月開始降息的概率仍較低，約為30%，同時預計美聯儲在2024年內將額外降息。數據發佈後，美元指數快速回落，短期內降幅約20點，現貨黃金快速拉升，繼續刷新高點，美國10年期國債收益率開始回落，這說明市場已經加大了對美聯儲降息的押注。上周一眾美聯儲官員關於貨幣政策的措辭出現明顯改變，鷹派的聲音有所下降，基本咬定通脹下降的重要性，但通脹已明顯是下降趨勢，所以降息的概率已經大大提升。

技術面上，黃金已經進入理論上的真空區域，當前並不存在實質性的阻力支撐，順應趨勢是最好的選擇，但也存在乖離過大的問題，短期有修復的可能，短線可關注下方2150美元一線的支撐。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智庫提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好金業官網（www.plotiohk.com），轉載請注明。