進入2月份，國際黃金價格突然大幅下跌，短短兩個交易日（2月2—3日）下跌空間超過80美元，前期投資者關於是否可以開始“抄頂”黃金的預期大幅升溫。2月初始國際金價大幅下跌，主要因為美聯儲峰值利率可能一高再高，打破了目前市場的“共識”——美聯儲將在一季度結束加息進程。

驚豔就業市場當頭一棒

北京時間上周五（2月3日）晚間美國勞工部公佈1月非農報告，數據顯示1月季調後非農就業人口增長51.7萬人，增幅是市場預期的2.75倍，創下2022年7月以來最高水準。失業率也“意外”從3.5%降至3.4%，這是1969年5月以來的最低失業率。

2023年第一期非農報告強勢登場，非農報告公佈後，芝商所（CME）美聯儲觀察工具顯示，市場預期終端利率在5%—5.25%區間的概率已經過半，顯著高於報告公佈前水準。同時，掉期市場對美聯儲利率峰值利率預期飆升至5.1%，與美聯儲12月利率點陣圖的預估一致。

強勁的非農報告打破了去年年底以來“美聯儲將於今年一季度結束加息”的市場共識，市場開始轉向計價美聯儲在今年上半年存在加息三次的可能性。

最新利率定價顯示，美聯儲在下次會議（3月22日）加息25個基點幾乎板上釘釘。此外，美聯儲在5月3日會議加息25基點的概率上升到了73%，在6月14日會議仍可能加息的概率也上升至36%，在非農報告前，這一可能性接近於零。

強勁非農帶來巨大信心

前期一直唱空美國經濟的高盛態度出現了三百六十度大轉變，高盛首席經濟學家哈祖斯團隊將其對美國未來12個月經濟衰退的概率從35%下調至25%。相比之下，彭博社上月的調查顯示，美國在這段時間內經濟下滑的可能性為65%。

哈祖斯在報告指出，（美國）就業市場持續走強，表明近期經濟下滑的風險顯著降低，這一事實支持了美聯儲關於經濟“軟著陸”是可以實現的觀點，增加了美聯儲在3月和5月貨幣政策會議上繼續加息25個基點的底氣。

IMF總裁格奧爾基耶娃認為，儘管預計美國經濟今年放緩，但有可能實現軟著陸，美國經濟能夠避免衰退。

美國前財長薩默斯近日表示，隨著美國物價放緩、勞動力市場強勁，實現“軟著陸”的可能性更大了。

美國財政部部長耶倫一直對外表達堅定態度稱，美國經濟“強勁且富有韌性”，鑒於美國勞動力市場強勁，經濟不會出現衰退。

美聯儲官員態度恢復強硬

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，1月份強勁的就業數據表明，到目前為止我們還沒有在勞動力市場上看到太多緊縮政策的印記，也沒有看到任何下調利率路徑的跡象，而美聯儲在遏制通脹方面還有更多工作要做，需要繼續加息。

鑒於非農數據倍超預期，強力加息的擔憂再度捲土重來。美聯儲主席鮑威爾在華盛頓經濟俱樂部出席訪談時回應了1月非農報告引發的騷動。

鮑威爾在強調意外之餘，表示如果經濟數據持續超出預期，那麼美聯儲勢必有更多加息。此外，鮑威爾認為，失業率低說明經濟好，本身是一件好事，現在美國勞動力市場緊俏，幾乎是“結構性的”。

綜上所述，美聯儲更有可能繼續提高利率，利率峰值或會超過此前預期水準，這對黃金非常不利。短線大跌已經徹底破壞黃金日線圖上漲形態，一旦均線系統死叉，頂部行將確定，除非短時間內能再次站上1900美元水準。

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