12月5日開始，歐盟和G7對俄羅斯能源的最嚴厲制裁開始實施，對俄羅斯能源進行限價，理論上來講對以原油和天然氣等是較大的利多，但12月8日洲際交易所（ICE）TTF天然氣期貨主力合約結算價格為138.893歐元/MW，較前一日下降6.94%。洲際交易所（ICE）NBP天然氣期貨主力合約結算價格為349.59便士/Thm，較前一日下降6.65%，而紐約商品交易所（NYMEX）LNG JKM（Platts）主力期貨合約結算價格為33.295美元/百萬英熱單位，較前一日下降0.16%。是不是有點出乎意料？

多重因素制約氣價上升

首先歐洲各國天然氣庫存基本滿載，9月開始，歐盟將補充天然氣庫存作為能源工作的重點，截至11月歐盟天然氣總體庫存大約為95%，遠超目標庫存的80%。根據GIE的數據，目前歐盟+英國庫存量約為102bcm，按照冬季平均約14億m3/日的消耗量計算，歐洲地區天然氣庫存大約可維持兩個多月需求，維持整個取暖季問題不大。

同時較高的天然氣價格也限制了天然氣的消費量，雖然自8月以來天然氣價格一路下行，但仍高於往年價格，商品分析公司ICIS的研究數據顯示，11月歐洲的天然氣需求比過去五年的平均水準下降了24%。其中德國下降23%，法國下降約20%，義大利下降約21%，荷蘭更厲害，需求下降超過30%。一方面是供應有了保證，但消費卻大幅下降，天然氣想漲價都有點難。

外部供應暫時無憂

雖然近期的寒流使得歐洲天然氣市場出現一定的上漲，但整體影響並不大。外部的天然氣供應暫時無憂，俄羅斯方面的天然氣供應並未受到過大的干擾，年初至今，俄羅斯通過海運向歐盟以及英國供應的LNG量比去年增加了21%，達到了歷史新高，俄羅斯天然氣約占歐洲進口量的13%。歐洲地區在天然氣進口上也力求開源，德國建成首個進口液化天然氣的設施，將於明年1月開始運營，已經開放了從挪威到波蘭、從波蘭到斯洛伐克的管道天然氣運輸，這有助於歐洲大陸各地分散使用天然氣。近期美聯社報導稱，在過去的一個月裏，美國三分之二的液化天然氣出口到歐洲，美國和英國宣佈達成“能源安全夥伴關係”，美國將增加對英國的天然氣出口。整體上來看歐洲地區的能源工作做得還不錯，既分散了風險，又保證了供應，當然付出的成本也相當高昂。

技術面上，周線級別，價格形成反包，下跌的動能相當強勁。日線級別收早晨之星，短線有反彈的跡象，未來大概率震盪下行，建議關注上方6.50美元左右的壓力。

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