7月2日美國6月季調後非農就業數據發佈，公佈值為增加85萬人，高於市場預期的70萬人，也高於前值的58.3萬人。實際值大於預期值，理論上利空黃金，但數據發佈後黃金先跌後漲，多頭佔據上風。4月、5月非農數據較差的情況下，6月出現較大改觀，市場情緒應該是振奮的，但實際上黃金的表現出乎意料。在筆者看來美國6月非農數據是有隱患的，在美國債務見頂的壓力下，市場的風險偏好明顯走低，將對黃金形成強勁支撐。

美聯儲的遮羞布 回不去的就業市場

美國至6月26日當周初請失業金人數為36.4萬人，好於預期和前值，但整個6月份美國初請失業金人數整體維持窄幅波動。26個州基本結束聯邦政府資助的失業補助計畫，其中包括每週300美元失業補助，在這個前提下，美國初請失業金人數下降卻不明顯，同時美國6月失業率為5.9%，高於預期的5.7%和前值的5.8%，或許說明美國的就業市場並沒有帳面上顯示的樂觀。

有美聯儲官員表示，美國經濟目前的就業崗位比疫情前少了約1060萬個，美國的勞動參與率持續低迷，高盛預計明年勞動力參與率（LFPR）將上升100個基點，達到62.6%，相比疫情爆發前的63.4%仍低了0.8%。數據顯示，約270萬人已經離開就業市場，導致LFPR下降了1.0%。其中約140萬人已不想找工作，對LFPR拖累率約0.3%。而另一方面美國有著創紀錄的930萬個職位空缺，美國就業市場可能真的回不去了。

短期債務風險上升 黃金或迎小陽春

此外，美國可能迎來短期債務風險，截至7月4日，美國聯邦債務總額已經達到約28.5萬億美元，與GDP的比率接近130％，某種意義上來講，美國正在走向主權債務危機。

美國5月核心PCE物價指數年率為3.4%，為近30年新高，快速走高的通脹降低了美債的實際價值，但美聯儲騎虎難下，短期內停止印鈔的可能性不大，這大大降低了美債的吸引力。最近27個月內，全球央行出現不同程度的淨拋售美債舉動，總額達1.12萬億美元的美債，僅僅3月就拋售了約700億美元。

同時美國政府或在8月耗盡資金，美國財長耶倫表示，美國國會必須在 8月1日之前提高或暫停對美國債務總額的限制，否則可能會導致“絕對災難性的經濟後果”，也就是說八月美國可能會出現有史以來第一次債務違約。雖然債務上限肯定會提高，但無疑會進一步透支美元信用，導致美元走低。所以無論是弱勢美元的支撐還是避險的需求，黃金都將成為市場的熱點，或許將迎來一個小陽春。

美國6月非農數據有隱憂，就業市場難以回到疫情前的水準，債務問題也將促使市場更加青睞黃金，黃金多頭短期憂慮不大，短線有可能上探1814美元一線。

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