在美联储11月加息会议落地后，美股的表现可谓出乎意料，美股并未继续沉沦，反而走出一波上涨，其中道琼斯最大涨幅约6%，纳斯达克涨幅更是超过10%，标普涨幅约8%，近期美股的上涨究其原因就是美联储加息放缓预期的上升，从心理上减轻了市场的压迫感，但在流动性上并未有实质性的改善，美股的上涨很可能只是昙花一现。

加息放缓预期上升

今年以来美联储一直在大举加息，试图抑制接近40年高通胀，美联储在11月连续第四次加息75个基点，将联邦基准利率提高至3.75%-4%区间，随后公布的美国10月CPI数据也降至7.7%，二者的叠加使得市场认为美联储存在放缓加息的基础。据CME“美联储观察”工具显示，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为80.6%，加息75个基点的概率为19.4%，2023年2月累计加息75个基点的概率为49.1%，累计加息100个基点的概率为43.3%，累计加息125个基点的概率为7.6%，乐观情绪可见一斑。

随后情绪直接传导至股市，根据历史经验：每当通胀见顶时，股市两位数的涨幅就会随之而来。自上世纪50年代以来，标普500在13个主要通胀峰值之后的12个月的平均回报率为13%。基于经验和乐观情绪市场也就出现了一波小高潮。

市场或过于乐观 情绪终将消退

但市场可能过于乐观了，当前只是存在加息放缓的可能，也仅仅只是“放缓”，加息还会继续，只是幅度放缓，但依然在收紧，流动性也在持续收紧。美联储的“鹰王”——布拉德表示，美联储的基准利率将需要进一步提高到足以使通胀率下降的水平，即便在宽松的假设下，利率也没有达到可以被证明是足够限制的水平，其演讲PPT中所附的一张图表显示，利率可能需要升至5%-7%区间。这个杀伤力就比较大了，但也可能让市场清醒：加息还在持续。其它美联储官员也是轮番上阵强调加息，综合来看利率至少要到5%-5.25%

打铁还需自身硬，若美国上市企业发展良好，对股价也有较好的支撑作用，但近期美国知名企业也开始了紧缩过日子，美联储的加息，所有的行业的投资成本是在不断地上涨的，企业经营成本上升，裁员也是自保，在Meta的上万人大裁员之后，亚马逊、迪士尼、Salesforce等知名企业也开始加入裁员大军。企业进入收缩状态，股市能否持续上涨真的要打一个大大的问号！

技术面上，道琼斯日线上升五浪有结束的可能，上方34250一线是一道关卡，若上破则还有一定上行空间，若止步于此，则下行空间将打开。纳指日线受长期均线压制明显，已出现看跌信号，短线大概率要回落至11000一线。标普上涨结构也有完成的可能，短线可关注3760一线。

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