減產正當時 油價迎利好

去年10月份開始，產油國們開始減產，並且減產的力度並沒有隨著時間的推移而打折，而是產油國們隨著時間的推移，更進一步加大減產力度。最近沙特聯合俄羅斯更進一步地收緊原油供給，沙特表示自願減產的100萬桶/日將延長至今年年底，俄羅斯方面則將削減的30萬桶/日出口量延長至今年年底。

數據顯示，8月份沙特的原油出口已經下降至560萬桶/日，俄羅斯方面也在控制出口量，這意味原油供給端，在今年接下來的時間內有機會維持緊張態勢，這將為油價提供支撐。

需求較為中性 短期無傷大雅

需求端看，亞洲地區的需求維持旺盛，中國8月財新製造業PMI數據錄得51，處於榮枯線上方，而且超過市場預期的49.3和前值的49.2，顯示我國的製造業有所改善，利好需求；歐美製造業相對偏弱，處於榮枯線下方，不過近期歐美的製造業數據顯示邊際減弱已經放緩，需求制約油價的風險仍然處於可控範圍，降低了油價暴跌的風險。

美聯儲經濟褐皮書顯示，美國多個地區經濟溫和增長，並沒有市場預期的那樣陷入衰退。同時美國航空運輸量已經超過疫情前水準，也在逐步釋放原油的需求動能，油價短期仍將獲得支撐。

地緣摩擦升溫 油價支撐仍存

近期布林肯訪問烏克蘭基輔，宣佈增加10億美元的對烏援助，可見歐美仍然在資金上給予烏克蘭幫助，暗示俄烏之間的衝突想要在短時間內降溫，可能性不大。

中東方面，國際原子能機構報告顯示，伊朗純度達到60%的濃縮鈾庫存從6月份的114.1公斤增加到121.6公斤，儘管距離武器級濃縮鈾所需的90%純度，但也遠遠高於2015年達成的伊核協議所規定的300公斤3.67%純度的上限。這增加了美國收緊制裁伊朗的風險。由此可見，地緣摩擦風險仍將在短期內油價提供支撐。

綜合來看，隨著沙特和俄羅斯決定將第三季度的供應收緊計畫延長至第四季度，加上原油需求仍然較為旺盛，原油市場在年內仍將維持短缺的格局。另外伊朗方面如果如期在9月份兌現增產目標，並且在第四季度維持該水準產量，則油價存在回調風險；若伊朗遭遇美國更大級別的制裁導致其無法如期增產，則原油供給缺口將進一步擴大，原油價格進一步走高的機會就更大。

技術面看，周線上，此前行情回調企穩且收大陽線，顯示油價進一步走高的概率較大。指標上看，行情處於20日和62日均線上方運行，多頭較為強勢。短期而言油價警惕油價回調風險，不過第三季度油價仍然存在挑戰上方90美元一線的機會。

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