最近一個多月，原油一改過去的頹勢，從6月底的最低點67美元一線持續上漲，截至目前最高觸及84.87美元的位置，累計漲幅超26%。主要得益於在過去的一年OPEC+堅持減產的政策，同時隨著美聯儲加息即將結束，市場資訊明顯恢復，基本面得到明顯的改善，上漲是情理之中。

OPEC+堅持減產 沙特立頭功

美聯儲從去年年中開始大幅激進加息，衰退的擔憂揮之不去；同時，美國政府大量釋放戰略原油庫存打壓油價，以抑制通脹，油價走出了持續半年多的下跌走勢。但OPEC+聯盟奔相走告致力於穩住油價下跌的勢頭，也就是從去年下半年開始，廣泛的開始減產計畫，就連俄羅斯都加入了減產的行列。

今年6月初，全球最大的原油出口國沙特表示在7月自願額外減產100萬桶/日，從目前的情況來看，延長到9月底，這意味著整個OPEC+從去年下半年來的減產量累計超500萬桶/日，減產幅度不可謂不大，成功地在油價下跌過程中托住了油價，當然也是目前油價上漲最重要的因素。

加息進入尾聲 樂觀情緒隨處可見

美聯儲自去年開始加息以來，累計加息幅度達525個基點，同時每個月縮表900億美元，這是過去40年以來最激進的加息，同時也是過去20多年最大幅度的加息，持續的收緊必然導致市場情緒轉向緊張甚至悲觀的主要原因。

但最煎熬的時刻已經過去，隨著美聯儲的貨幣政策轉向謹慎，7月的加息或許是本輪緊縮週期的最後一次加息，光明就在眼前，於油價而言，這是一個重要轉折，如果在全球範圍內不出現嚴重的衰退或者蕭條，那麼全球的經濟也將逐步復蘇，原油需求有望如OPEC的預測一樣在接下來兩年持續增加。

根據渣打銀行的大宗商品專家預測，8月全球原油市場將出現281萬桶/日的供應缺口，9月為243萬桶/日，11月和12月的缺口將超過200萬桶/日；今年年底，全球原油庫存將減少3.1億桶，2024年第一季度將再減少0.94億桶，對油價上漲有利。

綜合來看，當下油價的上漲是由於供應和需求兩個方面的轉變，OPEC+的持續調控對油價減產有了實質性的效果，若需求持續上升，則油價有望繼續漲勢。從技術面來看，油價在過去的一個月連續突破74和83美元的阻力，多頭表現強勁，上方有望看向93美元一線。

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