今春以來，一系列事件讓歐洲天然氣價格坐上了火箭，一度創下最高350歐元/兆瓦時的歷史峰值。隨著北半球冬季的來臨，人們更加擔心這個冬天歐洲有點“冷”，歐洲領導人滿世界地尋找俄氣的替代者，最終來自大西洋彼岸的美國“自由氣”成為唯一供應商。這個冬天天然氣貴不貴，夠不夠，誰知道？

天然氣出現負價 瘋狂得令人驚訝

繼國際原油價格在2020年4月份出現負價格後，近期歐美天然氣期貨價格再度出現負價格，令投資者大呼驚訝。

歐洲天然氣價格主要基準荷蘭TTF（ICE Endex Next Hour）現貨價格一度跌至-15.78歐元，創歷史最低。幾乎同一時間，美國西德克薩斯州的二疊紀盆地天然氣現貨價格也從一周前的5美元/百萬英熱單位跌至-2.25美元/百萬英熱單位。

由於北溪管道及其他連接俄羅斯和歐洲的天然氣管道被毀、關閉或減少輸氣量，歐洲需要的天然氣只能通過LNG（液化天然氣）船。於是乎，運輸液化天然氣的LNG船租金及造船訂單大幅上漲。全球天然氣供應商、LNG 船東及LNG造船廠瘋狂薅歐洲羊毛。

一個事實，一艘從美國裝船價值約6000萬美元的LNG，到達歐洲最高賣價為2.75億美元，平均每艘從美國運往歐洲的LNG船利潤都在1億美元以上。

由於歐洲的液化天然氣接收站不足，以及液化天然氣儲氣罐已經飽和，大量LNG船滯留在歐洲各大港口附近海域，時間一長，賣家爭相甩賣。

歐洲天然氣價格暴跌原因屬於特殊的“供應過剩”，並非缺氣的歐洲已經高枕無憂，而是因為中間運輸管道短時間超載投射在期貨市場上，形成了令人咋舌的價格跳水，恰恰是天然氣“供應不足”的體現。

據歐委會的估計，即使在理想氣候和LNG供應順暢下，歐元區的天然氣儲備也將在2023年3月耗盡。

來自國際能源署的警告 熬過這個冬天還有下個冬天

歐盟國家普遍建有儲氣設施。據統計，各國的儲氣庫總容量約為1100億立方米，占總消費規模的25%左右，能夠支撐歐盟2到3個月的消費量。過去歐洲天然氣存量通常在每年10月達到約89%的高點，而今年在幾個月前，歐洲各國便已斥鉅資填滿天然氣儲備設施，截至11月初，歐盟的儲氣設施裝填率高達95%。

基於此，歐盟認為自己能夠安然度過今年冬天。而國際能源署（IEA）最新發表的一份報告卻令歐盟感到“脊背發涼”。

國際能源署在這份名為《為下一個冬天做準備永遠不會太早》的報告中指出，歐盟各國今冬若能順利度過，不是因為歐洲的天然氣儲存足夠多，而是俄羅斯仍然供應著不少天然氣，以及截至目前“這個冬天不太冷”。

國際能源署警告，歐盟95%的儲氣水準其實也就比過去5年的平均水準高了5%，或者說多了50億立方米。這一點緩衝，在嚴寒天氣時只夠歐盟燒兩天。更重要的變數，俄羅斯今年通過管道仍然向歐洲輸送了600億立方米的天然氣，但明年這個數字很可能連一半都不到，甚至非常有可能為零。

據IEA最新推算，在俄羅斯關閉所有管道天然氣、天然氣需求又增加的情況，歐洲明年夏天的天然氣缺口可能會達到300億立方米。這就意味著，明年這個時候，歐盟只能裝滿65%的儲氣量來迎接2023年的未知冬天。

當下在特殊的“供應過剩”背景下，歐洲天然氣價格大幅回落。但從遠期來看，仍然看好天然氣價格前景。8月底以來，天然氣期貨價格從最高10美元/百萬熱單位腰斬至4.75美元/百萬熱單位，短期看反彈至7.5美元/百萬熱單位水準是合理預期。

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