近期的黃金表現只能用岌岌可危來形容，從技術面來看，黃金周線處於臨界點上，一旦跌破，歷史性的大頂部即宣告成立。和黃金危若累卵的走勢形成鮮明對比的是美元，美元自2002年以來再次突破110的高點，而黃金和美元走勢的負相關性展現得淋漓盡致，所以黃金能否突出重圍，很大程度上取決於美元。

美元加速回流 升值潛力巨大

近期在貨幣市場出現這樣幾件典型事情，日元兌美元跌破140重要關口，有直逼150的跡象。歐元兌美元直接跌破1，我國的貨幣也出現了大幅的貶值，今年以來主要貨幣兌美元也基本是貶值走勢，且在近期特別明顯，這說明國際資本在加速流向美國，主動的買盤推高了美元指數，這種趨勢已經形成，後期可能加速。

推動全球美元回流的重要動力來自美聯儲的加息，目前美國的聯邦基準利率已經達到2.25%--2.5%，9月繼續加息75個基點也基本上是板上釘釘的事情。芝加哥聯儲主席埃文斯表示，美聯儲很可能在9月利率會議上加息75個基點。鮑威爾也一直強調抑制通脹的決心，所以美國的無風險收益率會持續上升，美國和主要國家的利差也將持續拉大，將進一步推動美元回流。

世界或陷美元荒 黃金拋售很無奈

隨著美元的回流，除美國以外的大多數國家的外匯儲備都出現了不同幅度的下降，接下來世界可能陷入美元荒。按照美聯儲的既定計畫，9月後將開始“真正縮表”，財政存款下降對美國基礎貨幣的補充也將消退，美國基礎貨幣增長及其GDP占比均將加速下行。今年以來除了資源出口型國家，絕大多數國家都出現了貿易逆差，外匯儲備出現外流，隨著美國消費動能減弱，美國的進口需求減弱，美國的貿易逆差或將縮窄，美元的輸出似乎出現了問題。

今年以來，巴西、印度、南非外匯儲備消耗速度超過2008年金融危機時期，以外儲總額/月均進口金額計，阿根廷、南非、土耳其的“覆蓋”月數已經低於6個月的“警戒線”。且很多新興國家短期面臨較大的外債危機，今年上半年，阿根廷、土耳其、南非的外儲/短期外債之比已經接近、或低於100%的警戒線。外匯短缺，那麼短期內最容易獲得外匯的管道或許就是拋售黃金儲備，例如2013年賽普勒斯拋售黃金儲備事件，前些年委內瑞拉總統馬杜羅將價值至少10億美元的黃金儲備置換成了現金等等，若國家層面的拋售出現，對黃金而言將是滅頂之災。

技術面，黃金周線有形成複合頂部的可能，下方價格走勢呈水準，未來向下突破的概率較大。日線下跌趨勢維持良好，高低點依次下移，但短線有超賣跡象，且出現止跌K線組合，短期大概率向上反彈。建議關注上方1760美元一線的壓力。

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