8月11日，美國勞工部公佈美國7月PPI值同比增長9.8%，顯著低於市場預期的10.4%和6月的11.3%，稍早公佈的CPI 也從前值的9.1%回落至8.5%，使得市場認為美國的通脹拐點已經出現，樂觀情緒也點燃了美國三大股指，盤中納指一度漲幅達到1.3%，但隨後三大股指皆失去上漲動能，表面氣勢洶洶，實則外強中乾，或許這就是美國三大股指的真實寫照。綜合來講，美國經濟面臨很大的變數，貨幣政策也在一直收緊，美股的前途並不太光明。

華爾街唱衰聲不斷

在美股持續反彈的過程中，華爾街對美股並不持樂觀態度，摩根士丹利和高盛不約而同地在最新報告中指出，這波反彈“不可持續”，其中摩根斯坦利更是認為美股的下一輪跌勢將在9月開啟。華爾街最堅定的大多頭——摩根大通首席股票策略師Marko Kolanovic也在本周早些時候表示，投資者應適度減持股票。瑞信表示，若根據歷史走勢，美股還有很大下跌空間。

本輪美股上漲的邏輯很簡單，首先是技術面的超跌反彈，年初至今，道瓊斯最大跌幅約20%，納指超過30%，標普超過20%，技術面上有反彈的需求。其次美國二季度公司財報亮眼，從價值端部分支撐了股價，亞馬遜、meta、Alphabet等大公司基本都實現了兩位數的增長，所以市場情緒也從前期的極端壓抑狀態得到部分釋放，但目前美國的通脹依然高企，會壓縮企業的盈利空間和成長空間，最終會威脅到企業的發展，利好消息很難具有持續性。

收緊不放鬆 利空因素眾多

目前來看，通脹對企業和整體經濟威脅較大，美聯儲在抑制通脹的問題上也是絲毫不敢放鬆，今年6月初開始，國際大宗商品開始出現一輪大跌行情，也為美聯儲控制通脹提供了很好的大環境，美聯儲肯定也會充分利用這樣的天時。美聯儲鴿派代表人物——舊金聯儲主席瑪麗·戴利表示，美聯儲要“宣佈”戰勝通脹還為時過早，她認為9月再加息50個基點是底線，不排除會加息75個基點。芝加哥聯儲主席埃文斯表示，第一次得到了積極的通脹報告，但物價升幅仍然處於令人無法接受的高位。所以指望美聯儲在貨幣政策上發生大的轉變不可能，流動性會持續的收縮，美股也將持續受到壓迫。

美國連續兩個季度的GDP增速為負，已經進入技術性衰退階段，三季度的經濟形勢同樣不容樂觀，亞特蘭大聯儲GDPNow GDP模型預計，美國今年第三季度的實際GDP年化季率為1.3%，低於7月29日的2.1%，該模型將三季度實際個人消費支出增長和實際私人國內投資總額增長的預期分別從2.5%和-1.4%下調至1.5%和-2.1%。

技術面上，道瓊斯日線已經到達重要壓力區域，且有超買跡象，短期很可能出現調整，可關注下方32000一線的支撐。納斯達克日線形成雙底突破，上有壓力下有支撐，短線可能回測12600一線。標普日線也形成了雙底突破，短期有回測頸線位的需要，建議關注下方4060一線的支撐。

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