近期黃金仿佛陷入了彷徨，既無摧枯拉朽的上漲動力，又無水銀瀉地的下跌動能，整體維持震盪走勢，短線方向變化較快，這也透露出市場的彷徨。世界經濟局勢並不能高枕無憂，所以黃金依舊有持有的理由和價值，但美聯儲咄咄逼人的鷹派做法，又使得黃金受到打壓，所以技術面上給人的感覺就是黃金漲跌皆難。

經濟或將衰退 危機促使去美元化

CNBC和Momentive的聯合民調顯示，超過80%的美國民眾認為美國經濟在今年將快速下滑，其中低收入人群更是擔心美國經濟有下行的風險，大多數人認為高企的通貨膨脹不僅影響居民個人生活水準，更將對美國經濟形成較大阻力，2月美國消費者價格指數同比飆升7.9%，為1982年1月以來的最大漲幅。美國海軍聯邦信用合作社的企業經濟學家羅伯特·弗裏克認為，通貨膨脹對經濟復蘇來說就像是魔鬼。雖然市場機構大多預測美國通脹的拐點或在一季度末或二季度初，但俄烏衝突已經帶動大宗商品上漲，通脹很可能殺個回馬槍，有專家認為，若通脹-工資螺旋一旦形成，全球進入滯漲的概率將大增，全球經濟二次衰退的概率也將大幅升高。

俄烏衝突中，以美國為首的歐美陣營大幅扣押甚至是沒收了俄羅斯的海外美元資產，使得各國發現單純美元儲備的風險性，促使各國外匯儲備多元化，如印度銀行表示，“鑒於西方國家把凍結外匯儲備作為制裁俄羅斯的一種手段，各國可能都要重新思考外匯儲備戰略”。很顯然黃金天然的貨幣屬性將得到各國的重視。而俄羅斯把盧布與黃金掛鉤穩定金融經濟的做法讓很多國家看到以黃金為錨的希望，各國都在持續增持黃金，全球央行在去年二季度增持了200噸黃金，創下新高水準。

美聯儲全面強硬 美元或受擠壓

美聯儲3元會議紀要已經披露，美聯儲鷹氣盡顯，全面轉向強硬。多位美聯儲官員表示，美聯儲可能需要1次或者多次加息50個基點，若不是烏克蘭衝突，許多聯邦公開市場委員將會要求3月加息50個基點。鑒於3月加息25個基點後，對於通脹並未起到任何實質性作用，所以不排除後期美聯儲在加息的路上步子會邁得更大。

從美聯儲官員的表態上來看，美聯儲已經全面轉鷹，且鷹派聲音越來越強烈，若後期通脹繼續上行，美聯儲很可能單次加息50個基點，並將祭出縮表的大殺器，且目前縮表的路線也已基本清晰，美聯儲認為每月縮減950億美元資產上限可能是合適的，若按此進度進行，一年後美聯儲將縮表1.1萬億美元，將帶動美元指數同步上行，強勢美元肯定會對黃金價格形成擠壓。

技術面上，黃金周線形成兩陰夾一陽的K線組合，階段頂部可能出現。日線陰陽交替，整體形成下跌三角形的概率較大，但形態較小，向下的空間也會有限，建議關注上方1960美元一線的壓力和下方1870美元一線的支撐。

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