歷史級別釋放儲備 短期油價或將承壓

美國近期宣佈將在5月開始釋放100萬桶/日的石油儲備，並將持續6個月之久，合計將釋放石油儲備量高達1.8億桶；國際能源署（IEA）31個成員國同意在近期釋放新一輪石油儲備6000萬桶，疊加美國釋放儲備量共計2.4億桶；同時我們關注到歐佩克+計畫在接下來的5月增產43.2萬桶/日。

一方面是以美國為首的國家正在大幅度釋放石油儲備，另一方面是歐佩克+計畫小幅增產，顯示短期原油供給端吃緊問題再短期內有望得到緩解，原油價格短期面臨回調風險。

短期供給缺口改善 中期供不應求猶存

歷史級別的釋放石油儲備短期來看，有利於改善原油市場供求關係，然而從中長期來看，原油市場供不應求的狀況仍將持續。首先，美國方面，美國葉岩油債務水準較高並且在此前油價跌至負值期間，導致申請破產葉岩油生產商不計其數，勘探和開採方面的支出幾乎為零。美國總統拜登的新能源政策並沒有向傳統石油行業提供便利，顯示美國原油產量大幅增長的可能性不高。

其次，俄羅斯和烏克蘭之間的摩擦將進入常態化，歐美多個國家不斷加碼制裁俄羅斯，並且極有可能拿俄羅斯的油氣下手，一定程度上將制約俄羅斯原油出口量。據國際能源署數據，俄羅斯4月份產量將下降200萬桶/日。

再次，歐佩克+在美國等多個國家的重大壓力之下，近期仍然延續此前計畫，即每月小幅增產40萬桶/日。顯示歐佩克後市大幅度增加石油產量的可能性不高。

最後，去年美國主導的釋放石油儲備已經將石油庫存降至較低水準，如今再次大幅度釋放石油儲備，意味著後市將在適當時機重新增加儲備庫存，或將推升原油需求。

供需兩端仍存利好 油價或將維持上行

產油國們短期無法在供給端為原油提供穩定高額產量，而且伊核談判遲遲未能達成一致，原油市場供給端仍將維持吃緊狀態；而原油需求仍將獲得經濟復蘇的支撐，疊加夏季消費旺季的到來，原油需求或將維持旺盛態勢，暗示原油供給缺口仍存進一步擴大的風險，並且為油價提供支撐。

技術面看，周線上，行情沖高回落但總體維持相對高位震盪調整。指標上看，20日均線延續上行，暗示多頭仍將主導行情。日線上，行情總體維持相對高位寬幅震盪，短期有望延續，隨著供需缺口擴大，油價有機會挑戰前期高位115美元關口。

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