整個2021年，天然氣價格一路上行，年末雖有回落，但整體來看天然氣價格依舊處於歷史高位。近期受俄烏局勢再次緊張影響，歐洲天然氣價格上漲5.2％，至73.42歐元/兆瓦時，而近期天然氣價格走勢基本與俄烏衝突同脈搏、同走向，地緣危機下，歐洲天然氣短缺將持續，天然氣供應不足將成常態，天然氣價格可以保持樂觀，畢竟歐洲天然氣格局對全球有著四兩撥千斤的效果。

庫存嚴重不足 補庫存或雪上加霜

在俄烏籠罩戰爭陰影的現狀下，美國官員和德國官員對俄羅斯發出了明確警告，表示一旦俄羅斯“入侵”烏克蘭，由德國和俄羅斯等國企業共同建造的“北溪二號”天然氣管道專案將不再被啟用，事實上，這條俄羅斯與歐洲之間的能源大動脈已經被廢棄，歐洲最穩定、最經濟的天然氣來源通道已經難見曙光，歐洲天然氣供應不足的局面仍將持續，歐洲第二大管道天然氣供應商Equinor首席執行官安德斯·奧佩德爾日前表示，預計歐洲天然氣市場將繼續吃緊，今年需求將保持強勁，因為歐洲低於正常水準的天然氣庫存需要補充。

目前歐洲天然氣儲量比近5年平均水準低16%，為歷史新低。2021年9月底，歐洲天然氣儲存設施的負荷水準僅為74.7%，遠低於2019年的97%，為近年來最低水準。回望歐洲去年天然氣的庫存，2021年夏秋季其庫存儲備量低於往年同期水準，隨著冬季臨近導致需求季節性走高，去庫存加速。所以接下來歐洲大概率要著手補充天然氣庫存，畢竟建立歐洲天然氣戰略儲備已經被提上日程。

自身產能不足 消費日漸增長

2022年1月，歐盟進口美國液化天然氣達到創紀錄的44億立方米，價值約41億歐元，顯然歐洲力圖擴大天然氣進口來源，但液化天然氣的運輸效率很難滿足蓬勃的消費增長速度，遠水難解近渴，況且美國天然氣並無價格優勢，俄羅斯天然氣依然佔據60%以上的份額。

從歐盟自身看，歐洲天然氣產能已進入衰竭狀態，天然氣已探明儲量在2003年達到峰值，於2006年後持續下滑。2020年，歐洲的天然氣已探明儲量約為86.15萬億立方英尺，較峰值下降60％，其中挪威、荷蘭及英國為歐洲最主要的產氣國，2021年挪威產量基本保持穩定，但英國及荷蘭天然氣產量大幅下降，去年前11個月，荷蘭天然氣產量累計值約為174.9億立方米，較2020年同期下滑超過9％。而英國天然氣產量累計值約為260.1億立方米，較前兩年同期均下降近19％。自身產能不足，但消費高企，一旦地緣危機爆發，歐洲天然氣危機將被無限放大。

技術面上，天然氣日線低點上移，價格站上100日均線，主要均線多頭發散，隨機指標低位金叉，MACD黃白線有零軸附近拐頭向上的跡象。短線天然氣大概率繼續上行，有望試探4.90美元一線。

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