美股作為全球知名的“硬資產”，一直以來都備受市場的追捧。08年以來美股的牛市除去2020年2-3月36%的意外回撤，截至目前還沒有停下來的意思，以至於已經有一批又一批的專業人士和非專業人士都倒在看空美股的“康莊大道”上。美股能支配規律嗎？顯然是不能的，只是時間未到。

美股牛市終結 一個狼來了的故事

美股之於投資者，自08年以來就是神一般的存在，刨去2020年2-3月份的疫情意外，08年金融危機至目前美股的漲幅約為622%（標普500指數）。一浪更比一浪高的美股牛市終結質疑聲沒有激起一絲浪花，反倒是美股上漲之路一段接一段。

市場開始出現另一種聲音，認為美股是規律製造者，它能支配規律。也難怪市場會出現類似的聲音，08年以來的美股牛市著實是“頭太鐵”，即使是突如其來的疫情也沒有令美股牛市終結，當然這裏不能忽視美聯儲這個關鍵變數。

有一些學者認為，美股事實上在2020年3月已經結束了自08年以來的牛市，當時的最大下跌幅度高達36%，超過了美股熊市的設定值30%。但此種觀點立即遭到反對，反對者認為，2020年2、3月暴跌並不能認為是熊市，第一是時間不夠，第二幅度也不夠。

相比較而言，筆者更偏向於美股牛市未終結的觀點，因反對者的理由很充分，另外再加上一點，真的熊市美聯儲是不會干預的。

美股牛市終結，目前仍是一個狼來了的故事，至於狼什麼時候來，你我他都想知道。

美股不能支配規律 牛市結束終有時

宇宙天體有運行的規律，人類歷史有運行的規律，金融市場同樣也有運行的規律。

毫無疑問，這個世界不存在價格只漲不跌的市場（商品），僅從這個角度出發，美股牛市終結是遲早的事。對於美股本輪牛市週期能夠超以往所有，客觀地說，人為因素（美國政府和美聯儲的超常規手段）是主要推手，但就此判斷“人定勝天”顯得草率和無知。

中國有句老話“不是不報，時候未到”應該很能說明問題。事實上美股將會如此，也理當如此。

當前美聯儲已經進入貨幣政策收緊期，市場預測美聯儲將在3月議息會議上進入新一輪加息週期。現在投資者的普遍預期是，一旦上述預測成為事實，美股牛市將終結。（標普500指數）在今年第二個交易日（1月4日）至1月24日期間大幅回落12.4%，是市場釋放上述預期的切實寫照。

自1月24日低點以來的反彈幅度最高觸及8.86%，且反彈勢頭還在繼續，我們可以看到，市場在釋放“看空”情緒後正在走向穩定。筆者大膽預測，即使美聯儲在3月進入新一輪加息週期，美股牛市也不會立即終結，而是進入一個較長時間的過渡期（築頂階段）。

美股牛市究竟什麼時候終結？沒有準確的答案，但邏輯是清晰的。美聯儲加息必定會引發美股牛市終結，同時可以確定的是，美股的“明斯基時刻”將在美國聯邦基準利率提高到某個水準時出現。在此之前，請謹慎看空美股。

技術上，看好（標普500指數）短時先回撤至4380點，隨後繼續看反彈至4660點水準。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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