近期，油價漲勢強勁，市場驚呼大漲才開始，破高的聲音愈發強烈。最近對原油而言，利好消息頻現，無論是局勢動盪，還是原油庫存大降，都是為油價的上漲提供了強勁的動力。其中不乏部分短期因素，這就意味著需警惕利多兌現所帶來的影響。

局勢動盪疊加檢修 原油短期利好因素多

近期，烏克蘭與俄羅斯劍拔弩張，哈薩克斯坦局勢動盪（該國原油產量約為160萬桶/日），導致原油供應或出現意外，市場擔憂情緒加重。另外利比亞最大的油田檢修，導致該國原油產量從去年高峰的162萬桶/日將至72萬桶/日，雖然不會長期影響，但短期必然使得原油供應減少，油價不斷推高。

從原油庫存來看，本周公佈的美國原油庫存降至2018年10月以來的最低水準，表明減產卓有成效。另外從長期來看，2020年7月全球原油庫存達到2.2億桶的頂峰，隨後持續下降，使得原油上漲壓力驟減。

OPEC實際增產有限 原油大方向看多

2020年疫情全球爆發，OPEC+決定史無前例的大幅減產970萬桶/日，油價從此走上上漲的快車道，雖然在近一年開始逐漸增產，但幅度較小（每月40萬桶/日），且相較疫情爆發之前，仍舊處於減產狀態，這是油價持續上漲的基石。

數據顯示，12月OPEC原油產量為2809萬桶/日，11月產量為2800萬桶/日，僅僅增加9萬桶/日；且從2021年整年來看，OPEC原油產量也僅僅從1月的2579萬桶/日，增加230萬桶/日，增幅較疫情之前仍有較大的差距，在下半年更是有預測顯示，原油或出現供應不足的局面。所以供應方面實打實的減少造就了原油的強勢。

需求看經濟 收緊和疫情增加不確定性

不過除了供應方面，需求同樣重要，從疫情之後全球經濟復蘇，原油需求預期不斷上調，市場預測2022年全球經濟增速將有所放緩，但總體依然對油價有支撐作用。不過需要注意的是全球在收緊和疫情的綜合影響之下，還需要不斷的調整預期，這就增大了短期的不確定性。

綜合來看，原油長期受減產的根本性利好支撐，大方向看多，而需求層面受全球貨幣政策收緊和奧密克戎影響的不確定性增加，使得油價上漲之路不再像過去那樣順利。短期來看，多重利多因素支撐，使得油價大有破高之勢，但需警惕“利多兌現”所導致的油價深度回落。技術面來看，原油上方關注85美元一線的阻力，下方關注75美元一線的支撐。

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