國際天然氣價格在10月上旬觸及6.466美元高點後進入調整，截至目前回調低點為4.725美元，下跌幅度26.9%。8月份，天然氣價格還在4美元上下，8月最後4個交易日價格猛漲10%至4.4美元，隨後一路飆升。那麼當前天然氣價格出現接近30%的大幅回落，天然氣的牛市結束了嗎？

勘探投入逐年下降 全球需求逐年上升

作為商品，最簡單的邏輯是，供過於求時價格下跌，供不應求時價格上漲。今年5月以來，國際天然氣價格翻倍，被歸咎於為是以美聯儲為首的發達經濟體集體放水的推動。誠然，貨幣超發是造成大宗商品普遍上漲的原因，但並不是最根本的原因。

國際能源署（IEA）在今年10月的月報中明確表示，自2015年以來，全球原油和天然氣投資下降了一半。另一個國際原油組織OPEC也聲稱，全球油氣投資額下降始於2012年。無論是2012年還是2015年，有一件事是實錘了——全球範圍內油氣勘探的投入正在逐年減少。

時至今日，天然氣在全球一次能源中所占比例穩步上升，在各種替代燃料中最早也是最為廣泛的使用。2010年以來，全球天然氣已探明儲量呈現整體上行趨勢，至2019年，全球已探明天然氣儲量達190.3萬億立方米，創歷史新高。可以看到這個時間段，國際天然氣價格整體呈下降趨勢。

受疫情影響，全球經濟陷入急速衰退，天然氣勘探投資隨之下降，到2020年，全球已探明天然氣儲量降至188.1萬億立方米。英國石油公司BP以及眾多能源機構調查得出一致結論：疫情暫時抑制了天然氣需求，一旦疫情緩解，需求將可能激增。

國際能源署的最新預計，到2024年，全球天然氣消費同比將增長1.6%……

碳中和上線 天然氣更多用來發電

11月11日，中國和美國在聯合國氣候變化格拉斯哥大會期間發佈《中美關於在21世紀20年代強化氣候行動的格拉斯哥聯合宣言》。雙方讚賞迄今為止開展的工作，承諾繼續共同努力，並與各方一道，加強《巴黎協定》的實施。

一個是全球最大的發展中經濟體，一個是全球最大的發達經濟體，在碳中和議題上“強強聯合”，意味著全球範圍內的新能源革命已經提上議事日程。截至目前，全球已有多國宣佈達至“碳中和”的時間表，絕大部分為發達經濟體。

隨著北半球進入冬季，歐洲地區出現大範圍“氣荒”，以至於歐盟不得不召開“各國能源部長會議”集中討論缺氣困境及天然氣價格大幅飆升的問題。歐洲也是目前全球新能源使用率最高的地區，2020年可再生能源發電量占歐洲總發電量的38%（2019年為34.6%），首次超過化石燃料發電量。

事實上，即使是在今日歐洲，去煤的進程依然緩慢，歐洲要達到歐盟委員會提出到2030年可再生能源占歐盟能源結構40%的目標面臨極大困難，而在2050年實現碳中和則是巨大挑戰。

無論如何，全球新一輪能源革命箭在弦上。考慮到新能源的技術瓶頸及穩定性有待突破，天然氣作為從化石能源到綠色能源轉換過程中最佳的替代品，未來可期。09年以來天然氣價格從來沒有超過6.5美元水準，而這一次，有較大可能升至兩位數，甚至有望突破08年峰值。

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