美聯儲開始收緊後的首次非農如期上演，非農就業人數和失業率表現亮眼，其中10月季調後非農就業人口達到53.1萬人，遠超前值的19.4萬人，為近三個月以來的新高。失業率也下降至4.6%，好於預期的4.7%和前值的4.8%，達到了9月美聯儲對就業市場的預期中值，整體來講美國就業市場表現優異，但數據發佈後，黃金快速下挫後拉起創下近期新高，完全無視優異的經濟數據，一方面是預期兌現，買預期賣現實，但深究數據其實不難發現市場的的擔憂。

數據難掩無奈 前景不容樂觀

休閒和酒店業、專業和商業服務、教育和保健服務分別新增非農就業16.4萬、10.0萬、6.4萬，是美國10月非農就業人口增加的中流砥柱，但人們參與經濟活動的狀況依舊不太樂觀，勞動參與率僅僅為61.6%，和9月持平，仍低於去年2月1.7%，勞動參與率低下，對於供應鏈也將產生負面影響，近期美國港口大堵塞就是例證，勞動參與率低，供應鏈緊張加劇，推動商品價格上漲，企業為了保全自己的利益而選擇漲價，最終又會加劇美國的通脹。

10月私營部門工人平均時薪環比增長0.4%，同比上漲4.9%，在經濟復蘇的同時，薪酬水準上漲屬於正常現象，但也凸顯美國就業市場的兩難，美國勞工部的數據顯示，今年8月，全美有430萬名工人自願辭職，創下20年來的最高水準。很多雇主招不到工人，不得不加薪，亞馬遜目前的最低時薪為每小時15美元，該公司今年一直在為工人加薪。一些小型雇主不得不與這樣的大公司打“價格戰”搶人。52名經濟學家中，有22位預測勞動市場的參與程度長時期不會回到疫情之前的水準。

政策回歸正常 經濟面臨挑戰

美國經濟的復蘇很大程度上依靠美元的超發，因為美國的無限量化寬鬆，2020年美國經濟僅僅萎縮3.5%，在主要經濟體中表現算是不錯的，今年以來美國超發貨幣對經濟的推動邊際效應越來越弱，實際上已經陷入了一個死胡同，一方面是吸血上癮，欲罷不能。另一方面是藥效大幅下降，甚至副作用強烈反撲。所以美聯儲在11月的議息會議上，也埋下了就業和通脹兩個伏筆，為政策調整留下了很大的迴旋餘地，謹慎程度可見一斑。

市場也很擔心，若美聯儲貨幣政策正常化後，美國的經濟復蘇進程可能被阻斷，當前美國經濟的復蘇距離疫情前尚有差距，經濟學家們對美國經濟前景的研判迥異，但有一定跡象顯示美國經濟正呈現“K型”復蘇、兩極分化的特點。以科技公司為代表的的企業發展良好，但對於旅行、娛樂、休閒、酒店、餐飲等行業來說，經濟衰退萎靡的狀況仍然看不到盡頭，利潤微薄，貨幣正常化後中小企業獲得財政支持下降，同時融資成本上升，對這些企業相當不利，就業市場的復蘇充滿很大的不確定性，經濟也充滿挑戰。

綜合來講，當前經濟依然充滿很大的挑戰性和未知性，避險情緒也隨時可能升溫，黃金在資產配置中依然佔據重要地位，技術面上，黃金短線面臨1830美元一線的重要壓力，市場需謹慎。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好金業官網（www.plotiobullion.com），轉載請注明。

更多精彩內容，請關注百利好智庫微信公眾號：