越來越多的證據表明，美聯儲在11月議息會議宣佈縮債的可能性已經很高。鑒於美聯儲在全球央行的示範性作用，一旦美聯儲開啟縮債，即意味著全球大部分央行都將跟隨。未來全球範圍內貨幣環境的變化，必定深深影響著黃金價格的波動方向。

美聯儲縮債幾成定局

近兩個月時間，美聯儲重拾逆回購短期貨幣政策工具，而有關美聯儲逆回購的消息不斷強化，不得不令投資者重視起來。美聯儲開啟逆回購，意味著美聯儲一邊向市場放水（購債），一邊卻又對市場進行收水（逆回購）。這是什麼騷操作。

其實算不上騷操作，就是美聯儲意識到流動性氾濫的程度過大，需要管一管了。本身逆回購是一個短期政策工具，而美聯儲此番操作的逆回購期限均為1天，說白了，美聯儲壓根就不是想收回流動性，而是想“看看”當前市場有多少的閒置流動性。

如果這麼看，那麼其實美聯儲的這個逆回購就是雞肋操作，為啥會引起市場的關注？關鍵字：量太大。當前美聯儲逆回購規模最高去到1.6萬億美元！從這個角度出發，美聯儲即將宣佈縮債也就不足為奇了。此外，美國通脹水準創下1991年以來最高，也是重要推動因素。

美聯儲寬鬆貨幣政策正在發生變化，連帶的是全球貨幣環境的變化；而貴金屬資產對此最為敏感。

全球貨幣環境正在發生變化

全球新興經濟體巴西、俄羅斯、土耳其早在今年年初便已開啟加息以應對持續升高的通脹，但新興經濟體貨幣政策變化並沒有引起市場廣泛關注。時至今日，全球性通脹的上升，已經傳導至發達經濟體，這不得不令市場開始重視。

韓國有著全球經濟“金絲雀”之稱，據該國媒體報導，韓國央行很可能在8月加息的基礎上，在下月再次加息。韓國央行行長李柱烈表示，8月份的加息並未給實體經濟帶來過多壓力，若復蘇趨勢繼續，考慮在11月再次加息。

作為G7國家的新西蘭，最新消息顯示新西蘭政府計畫在近期內收緊購債規模。新西蘭政府在報告中稱，由於其經濟出人意料地迅速復蘇，其財政狀況有了明顯改善。新西蘭財政部數據顯示，在截至2021年6月底的一年中，預算赤字僅為46億新西蘭元（約32億美元），而5月份預測的赤字為151億新西蘭元。

影響力僅次於美聯儲的歐央行，同樣發出了縮減購債規模的信號。貨幣（利率）市場定價顯示，歐洲央行在明年年底前加息10個基點的可能性為100%，在通脹上升的情況下，政策緊縮預期繼續強化。

伴隨越來越多發達經濟體發出收緊貨幣政策訊號，未來全球寬鬆貨幣環境將開始發生重大變化。對黃金而言，其貨幣屬性主導下的運行方向也將發生變化。

黃金在上周大漲，但以後續全球貨幣政策趨緊的大環境來看，金價大漲概率極低，短期內也很難突破1814-1828美元強勁壓力區間。

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