9月初，黃金反彈至1833美元的前高之後，掉頭向下。雖然回落之後在1800美元一線徘徊許久，但最終未能延續此前的漲勢，大跌走勢再次來襲。

美聯儲議息在即 縮債預期仍是主流

自今年6月美聯儲議息會議以來，點陣圖顯示2023年可能加息兩次，從此關於美聯儲縮減購債規模的猜測就從未停止。眾所周知，美聯儲收緊三部曲分別是縮減購債規模、加息和縮表，那麼既然未來要加息，必然先開始縮減購債規模，所以在近幾個月，美聯儲縮減購債規模的相關消息備受關注。

從美聯儲官員的口中可以得知，今年年內縮減購債規模是大概率的，也是得到了絕大多數美聯儲官員的支持；但是關於加息，美聯儲似乎不太願意。但無論如何，縮減購債的第一步走出去是勢在必行了，畢竟美國的通脹（CPI）依舊在5.3%的高位，就業雖沒有那麼理想，但也還在恢復中，所以在此情況下，美聯儲收緊的預期成為黃金下跌的核心因素。

疫苗接種提振信心 黃金需求總體下降

自去年年底以來，隨著疫苗研發不斷傳來好消息，市場信心不斷增強，情緒轉向樂觀，黃金則遭到打壓，今年年內的走勢表現較弱。世界黃金協會數據顯示，8月全球黃金ETF淨流出22.4噸，約130億美元，且數據顯示，截止8月，全球黃金ETF總規模為3611噸，為去年5月以來的最低水準。隨著美元走強，美國國債收益率的上升，黃金短線時常遭到拋售。

通脹高企惹人憂 議息會議或是轉折

自4月以來公佈的美國通脹數據（消費者物價指數CPI）顯示快速越過2%，直至5%上方；同時美國8月生產者物價指數（PPI）也是大幅上漲，創下2010年以來的最大同比漲幅，通脹預期多次被上調。不過8月消費者物價指數（CPI）環比上漲0.3%，同比上漲5.3%，低於預期，一定程度上緩解了美聯儲很快縮減購債規模的擔憂。

本次9月份的美聯儲議息會議往往是一年中最重要的4次利率決議之一，所以在經濟復蘇、就業回升的情況下，不排除美聯儲直接宣佈縮減購債計畫，若是如此，這對黃金來說或許是最好的消息。從過去的走勢來看，6月議息會議初次見識加息預期黃金暴跌；7月非農數據表現強勁，黃金再跌；9月議息會議之前，黃金瀑布，這無疑不是市場提前走預期的證明。那麼縮減購債規模的靴子落地，反而是“買預期賣事實”，黃金多頭或能借此重獲新生。

綜合來看，由於去年美聯儲開閘放水，通脹大幅上升在今年表現的非常明顯，通脹升，美聯儲收緊，不利於黃金；通脹回落，對黃金支撐減弱，對黃金不利；唯有將預期變為現實，黃金多頭或才有機會。技術面來看，黃金上方關注1780美元一線的阻力，下方關注1700美元一線的支撐，若跌破則看向1620美元一線。

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