美股在眾人的懷疑中一次次刷新歷史新高，截至8月13日，標普500收於4460點，幾乎為去年最低點（2237.40）的一倍，也是今年標普第47次刷新歷史新高。道瓊斯也不甘寂寞，三連陽，一直在創造歷史的路上狂奔。對於美股，高盛集團首席股票策略師科斯汀總結的很到位：股市歸根結底是一個關於資金流動的故事。所以對於美股我們不能僅僅局限於技術層面，不要低估了美國的護盤手段、護盤意願、以及背後的核心護盤驅動力。

美元已成堰塞湖 流動性異常寬裕

股市是一個資金接力的戰場，有流動性支撐股市就很難蕭條，那麼美股缺乏流動性嗎？從去年疫情爆發後，美聯儲就開啟了無限量化寬鬆，向市場投入了海量的美元。美國在2020年經濟增長率為-3.5%，在歐美主要經濟體中也算是表現相對較好的，今年上半年美國上半年GDP總量約為11.07萬億美元，實際同比增長6.2%，據IMF預測，2021年美國的GDP增速將達到7%，所以美聯儲印刷的美元基本沒有流到海外，在美國銀行間體系裏形成堵塞，出現天量堰塞湖。

另一方面美聯儲逆回購卻屢創新高，美東時間8月11日， 美聯儲隔夜逆回購協議工具（ONRRP）達到1.00046萬億美元（約合6.4萬億元人民幣），時隔兩周再次突破萬億美元大關。而逆回購利率僅僅為可憐的0.05%，也就是說美國不缺乏流動性，美國企業融資成本很低，融資難度也不大，那麼美國企業融資回購股票的動作是能夠進行的。同時美國股市也是資金為數不多的去處。有這些支撐美股短期大跌的可能性不大。

基建計畫落地 美股或將受益

經過數月的拉鋸戰，當地時間8月10日，美國參議院以69票對30票通過1.2萬億美元基建計畫，包括5500億美元新專案投資，約1100億美元用於道路和橋樑的新支出，730億美元用於電網升級，660億美元用於鐵路和美國鐵路，650億美元用於寬頻擴展，此外，還為清潔水提供550億美元，為交通提供390億美元。一定程度上這可以稱作是21世紀的羅斯福新政，對美國的經濟將有很大的拉動作用，而美國企業也將享受基建投資帶來的紅利，基建也將提高美國企業的資本估值上限，無疑將利好美股。

高盛研究部首席政治經濟學家亞曆克•菲利普斯認為，基建法案對2022年和2023年國內生產總值(GDP)的提振力度或分別僅達到0.2個百分點和0.3個百分點。新基建對美國經濟形成實質性支撐，隨著美國的基建方案落實，未來還將刺激資本市場和商品市場上揚。

美股大而不能倒 政府護盤意志強

開篇說過，美股不能僅僅從技術面和估值角度來衡量，美股若出問題必將形成連鎖效應，甚至金融危機，所以美國政府也是華山一條路了。很多美國企業表面看起來光鮮，主要依靠股市和債市融資存活，不少企業用債券市場融資來支持股票回購，大多數企業的債務風險非常高，一旦美股下跌，一大批企業債會從投資級公司債券降為垃圾債券，這將引爆債市，所以美股目前是大而不能倒。美股的泡沫世人皆知，但美聯儲也不得不為美股兜底、月臺，否則金融危機就可能來臨。這也是為什麼每次美股出現較大回撤時都會有美聯儲的積極發聲。

技術面上美股已不存在壓力，道瓊斯已經突破日線級別的上升三角形，下方的35160將形成較強支撐。納指短期突破15170一線概率較大。

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