國際天然氣貿易態勢良好

現階段全球天然氣貿易穩步發展，且呈現“供需兩旺”態勢。據伍德麥肯茲公司統計數據看，供給方面，2019年全年天然氣供應量高達3.65億噸，增長幅度高達12%，刷新國際天然氣貿易量的歷史新高。需求方面，2019年全球天然氣進口總量超過3.52億噸，相對於2018年而言增長幅度達11%，特別是亞洲地區成為全球天然氣需求的中堅力量。由此可見，近年來國際天然氣貿易發展規模不斷壯大，供需兩端都有所增長，這能否帶動低迷的天然氣價格大爆發呢？

天然氣供給仍將快速上升

全球天然氣產量近年來快速上升。2016-2019年全球天然氣產能年增長量都超過3000萬噸，2020年開年至今，美國能源部先後批准了從弗羅裏達到德克薩斯的5個第二輪天然氣出口專案。單就這5個出口專案全部建成投產，每年將新增5700萬噸的產能，美國天然氣產能將實現翻一番。俄羅斯“北溪二號”雖然受到美國的制裁發展緩慢，但顯示出其佔領天然氣市場份額的野心，可見供給方面仍將以極高的速度在增長。

天然氣需求增速遠落後於供給增速

需求方面看，一方面作為亞太傳統的需求大國，日本和韓國在過去的一年因為核電量大幅增長，導致天然氣進口量大幅下降，日本去年天然氣進口量下降了6.8%，韓國方面則下降了7.2%，這將消減亞洲地區接下來天然氣的需求量。

另一方面，受公共衛生事件影響，天然氣消費量有所下滑，導致全球範圍內儲存天然氣設備較為有限；更令市場擔憂的是，天然氣接收（儲存）設備建設發展相對緩慢，即便新增接收專案多為浮式接收站，但規模有限。以孟加拉和土耳其為例，印度欽奈接收站於2019年2月建成投產，但其計畫於當年投產的孟臘德接收站和傑加爾堡浮式接收站均延期至2020年，儲存接收建設緩慢也在一定程度上制約著天然氣需求的增長。

由於公共衛生領域爆發的新冠病毒對全球經濟造成巨大衝擊，國際貨幣基金組織多次下調今年全球經濟增長預期，全球經濟增速放緩將在一定程度上制約天然氣市場需求量的增長。

 IMF最新經濟前景預測

天然氣價格短期大概率維持“築底”態勢

從供需平衡的角度看，天然氣供應的增長遠超需求的增長，特別是上文提到的美國等天然氣專案建成投產，對趨於飽和的天然氣市場造成更進一步的衝擊，天然氣市場供給過剩或將成為常態，將在更長時間內限制天然氣價格漲幅。

天然氣價格自2018年年底至今總體呈下行走勢，在供給過剩得到重大改善之前，多頭大爆發仍需時間。今年2月份以來天然氣總體維持相對低位調整，短期內受制於供應增長遠超需求增長的局面，天然氣價格延續相對低位（1.5-2美元區間）“築底”機會較大。

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