4月底至今，國際天然氣價格表現強勁，漲幅超30%，中期呈現築底跡象。不過需注意，國際天然氣市場已進入供應集中釋放、需求溫和復蘇、地緣擾動頻發的新階段，全球供需寬鬆的長期趨勢已明確；而短期中東地緣衝突引發的供給衝擊與價格波動，為天然氣打破前期震盪格局提供了契機。

產能集中釋放

數據顯示，2026年是全球LNG產能擴張的“超級元年”，供應端進入集中釋放週期，“供應充足”成為市場核心主線。2026年全球天然氣產量預計達4.60萬億立方米，同比增長1.8%；其中LNG液化產能擴張尤為迅猛，全年計畫投產產能4216萬噸/年，實際新增約2516萬噸/年，2026-2030年累計新增產能將達2.3億噸，超過過去十年總和。

美國與卡塔爾是全球供應增長的核心，美國天然氣日均產量穩定在100億立方英尺以上，5月中旬庫存達22050億立方英尺，同比增長14%，充裕庫存為全球市場提供緩衝；卡塔爾依託北方氣田擴產，鞏固全球最大LNG出口國地位，與美國共同主導全球供應格局。此外，俄羅斯管道氣、澳大利亞LNG等氣源穩定輸出，長期來看國際天然氣供應寬鬆。

全球需求溫和復蘇

2026年全球天然氣需求開始回暖，同比增速約2%，增量約500億立方米，需求總量將創歷史新高（約4.35萬億立方米），復蘇趨勢明確。從地區看，亞洲需求領跑全球，是LNG需求增長核心，增速超4%。新興經濟體工業與發電用氣需求回暖，東亞地區全年消費量預計達4478億立方米，南亞需求增速超5%，成為拉動全球需求的關鍵力量。儘管歐洲經濟復蘇乏力，但能源轉型持續推進，天然氣作為過渡能源的需求仍然旺盛。今年1月歐洲天然氣消費量660億方，同比增長9%，低價窗口期的補庫需求支撐採購力度。北美地區則呈現“外銷繁榮”局面，美國需求受氣溫影響季節性特徵明顯，但LNG出口需求強勁，成為穩定需求的重要支柱，全年LNG出口量預計創歷史新高。

地緣擾動供需

3月以來，霍爾木茲海峽航運受阻導致全球約20%的LNG運輸通道受影響，天然氣出口大國卡塔爾的部分LNG設施受損，短期內引發市場恐慌。東北亞LNG現貨價格從年初的10美元/百萬英熱單位飆升至5月中旬的16.7美元/百萬英熱單位，歐洲TTF價格同步上漲；隨著市場消化風險，價格有所回落，但回落幅度有限，地緣風險溢價仍存。

百利好特約市場策略師鵬程認為，中東地緣衝突導致短期供應缺口擴大，將改變短期供需關係。卡塔爾天然氣出口量約占全球的19%（約8120萬噸），其拉斯拉凡的4號和6號生產線嚴重受損，1280萬噸/年LNG產能長期下線，修復需3–5年；受霍爾木茲海峽關閉影響，2026年全球LNG供應損失約3800萬噸，極端情景下可能達6800萬噸。若美國、澳大利亞等氣源無法快速補充缺口，短期供不應求或將成為現實。

技術面上，天然氣價格低點持續上移，已進入前期成交密集區，均線呈多頭發散態勢，初步形成上升趨勢，中線可能圍繞2.95-3.50美元區間震盪。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好 轉載請注明