烏克蘭總統澤連斯基在訪問白宮時沒有獲得特朗普政府的積極回應，而歐洲多國也表態支持俄烏在當前戰線實現停火，顯示地緣摩擦正逐步走向緩和。澤連斯基進一步透露，預計將在七至十天內與盟友共同制定停火方案，進一步強化了局勢降溫的預期。

在貿易領域，北京時間10月30日，全球兩大經濟體領導人在韓國進行短暫會晤，會晤結果較為樂觀。我國商務部新聞發言人就中美吉隆玻經貿磋商聯合安排答記者問時表示，美方將暫停實施其9月29日公佈的出口管制50%穿透性規則一年。中方將暫停實施10月9日公佈的相關出口管制等措施一年，並將研究細化具體方案，全球貿易風險迅速降溫。

美聯儲放鷹 後續降息存疑

北京時間10月30日淩晨，美聯儲宣佈將聯邦基金利率下調25個基點，至3.75%～4%區間，這一決定基本符合市場預期。然而，在隨後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾卻釋放出謹慎的信號，特別強調當前美國政府正處於停擺狀態，經濟數據的缺失使得決策環境變得更為複雜。針對12月是否繼續降息的問題，鮑威爾明確表示“並非板上釘釘”，這一表態相較於市場預期顯得更為鷹派。

受此影響，美國十年期美債收益率重新站上4%關口。根據CME“美聯儲觀察”工具顯示，市場對美聯儲12月降息的概率從此前的90%上方，回落至67%一線。這意味著年內進一步寬鬆的不確定性顯著上升，對無息資產黃金構成壓力。

核心邏輯未改 黃金牛市不變

今年以來，黃金價格大幅上漲。地緣和貿易摩擦更多是黃金價格上漲的催化劑，其核心邏輯在於美元信用缺失。

特朗普政府的關稅政策加劇了全球對美元信用的擔憂，越來越多的國家將美元外匯儲備轉換為黃金。與此同時，東方大國在全球貿易中積極推進非美元結算，導致美元在國際貿易中的份額明顯下降。

此外，美國債務水準持續攀升，美債不再被視為全球最安全的資產。當前美國政府雖處於停擺狀態，但預計結束後將加大發債規模，美元中長期貶值壓力依舊存在，從而繼續支撐黃金的配置價值。

百利好特約資深分析師辰宇認為，當前美元信用缺失的邏輯並沒有改變，黃金的長期牛市格局依然穩固。短期避險情緒的降溫確實可能導致價格回調，但在技術修正完成後，金價再度上行的可能性較高。

技術面分析顯示，周線上，行情連續兩周自高位回落且收陰線，表明短期行情較為疲弱。日線上，行情回調測試62日均線，若企穩則金價有望進一步走高，若跌破均線，則存在打開下跌空間的風險。近期在避險情緒降溫的背景下，投資者需警惕金價下行測試3800美元一線的風險。

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