美國銀行爆雷 避險情緒升溫

北京時間10月17日早間，美國地區銀行Zions Bancorp披露，其子公司因一筆貸款計提了5000萬美元減值費用。特別值得注意的是，另一家銀行Western Alliance Bancorp也表示曾向同一借款人提供貸款，暗示這並不是單一事件，極有可能引發美國銀行業等金融系統風險，大幅推升市場避險情緒，黃金表現異常強勢。

除金融系統風險外，近期地緣摩擦亦存在升級可能，胡塞武裝總參謀長在以色列近期對葉門的空襲中身亡；烏克蘭總統澤連斯基在美國訪問，商討將“戰斧”導彈運用於俄烏戰場的相關事宜，澤連斯基表態誓要與俄羅斯奮戰到底，這就意味著當前避險情緒將持續為金價上行提供動能。

銀行風險升溫 市場押注降息

以史為鑒，2023年美國矽谷銀行爆雷時，美聯儲名義上處於收緊週期，但實質上允許地區銀行以所持購買憑證為抵押，向美聯儲借入大額資金，本質是向市場釋放流動性。

回到當下，美國地區銀行爆雷，美聯儲除注入流動性外或別無他法。美聯儲沃勒主張漸進式降息，認為中性利率比當前利率低100至125個基點；美聯儲米蘭則認為，美聯儲應降息50個基點，且政策制定應以預測為導向；巴爾金、卡什卡利等人則認為當前美國就業市場明顯放緩，通脹趨於下行，美聯儲可進一步採取寬鬆政策。

當然，若本輪美國地區銀行爆雷程度超出預期，導致美國經濟面臨更大衰退風險，美聯儲借鑒疫情期間的應對方式，緊急降息100個基點的可能性亦存在。

無論上述哪種情況，美聯儲後續採取寬鬆政策都將是大概率事件；且在明年中期選舉前，考慮到特朗普的政治訴求，美聯儲超預期降息的概率同樣較高。

多重利多因素疊加 金價挑戰不可能

百利好特約資深分析師辰宇認為，當前黃金市場中，金融系統爆雷推升避險情緒，美元信用在降息預期及特朗普關稅政策影響下大打折扣，各大投行機構增持黃金的步伐並未停歇，多重利好因素疊加下，黃金價格延續“瘋牛”模式將是大概率事件，短期有望再度走高挑戰4500美元，中期挑戰5000美元的目標或指日可待。

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