大而美法案通過 加劇美國財政壓力

本月初，美國眾議院以218票對214票的微弱優勢，在特朗普設定的最後期限前正式通過了《大而美法案》。該法案不僅奠定了特朗普在未來幾年的執政綱領，更明確了美國財政政策的方向。

大而美法案的核心在於大幅減稅、削減醫療保健福利的同時，增加國防開支並提高美國的債務上限。綜合評估其影響，根據CBO測算顯示，2025—2034年間，美國初級財政赤字將因此增加2.4萬億美元；第三方機構的測算是增加2.6萬億-2.8萬億美元；美國聯邦預算委員會（CRFB）的最新分析則指出，眾議院版本將增加2.4萬億美元赤字，參議院版本影響更高達3.4萬億美元。《大而美法案》的實施，將顯著加劇美國財政的脆弱性，侵蝕美元信用根基。

關稅博弈激烈 美元信用鬆動

繼今年4月初宣佈對等關稅並暫緩90天執行後，特朗普政府將於本月暫緩期屆滿前宣佈延期到8月1日。同時，特朗普在向14國發出關稅信函之後，再度對包括巴西在內的8國加征關稅，其中對巴西稅率高達50%，遠超市場預期。

目前，除英國等少數國家外，全球多數經濟體還沒與美國達成最終貿易協議。歐盟同美國的臨時貿易協議有望達成，而全球兩大經濟體間的談判仍在進行。在未來一段時間不管美國能否同更多的國家和地區達成協議，結果都將推升全球貿易成本；若協議達成，美國與多數貿易夥伴間關稅將小幅上調；若談判破裂，則美國與部分國家的關稅壁壘將大幅度提升。無論哪種情況，都將增加地區間的貿易成本，美元極有可能在國際貿易結算中逐步被拋棄，美元的信用恐將大打折扣。

百利好特約研究資深分析師辰宇認為，美元的信用鬆動，正促使各國央行在外匯儲備中加速“去美元化”，轉向黃金儲備。美元作為各個經濟體的外匯儲備，在今年1-5月期間所占比重從55%下降至52%。世界黃金協會數據顯示，未來超過90%的央行將增加黃金儲備，這將在中長期為黃金提供支撐。

美聯儲降息謹慎 金價或短空長多

近期美國經濟數據展現韌性。美聯儲主席鮑威爾此前將關稅影響視為“一次性衝擊”，而最新CPI數據印證，美國通脹水準未因關稅政策顯著抬升，基本符合預期。7月3日公佈的非農就業人口增加14.7萬，優於市場預期，顯示就業市場依然強勁。

在通脹相對穩定、美國就業市場依舊堅挺的情況下，美聯儲並不急於再度啟動降息。當前市場基本定價美聯儲7月不降息，而9月降息的可能性也有所下降，短期黃金價格存在下行風險。

技術面看，周線上，最近一段時間行情以震盪調整為主。日線上，重點關注行情反彈測試上方20日均線的情況，若有效上破，黃金價格有機會再度調整上方3400美元關口。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好，轉載請注明。