周五（6月5日），美國勞工統計局周五公布的數據顯示，5月非農就業人數增加17.2萬人；4月增幅則從此前公布的11.5萬人大幅上修至17.9萬人。5月就業增長延續了此前兩個月的強勁勢頭。失業率連續第三個月維持在4.3%。就業增長改善主要反映出裁員水平依然較低。目前尚無迹象顯示，中東沖突導致油價以及經霍爾木茲海峽運輸商品價格飙升，已經對美國就業市場造成實質性影響。盡管就業增長表現強勁，但勞動力市場仍處于經濟學家所稱的“低招聘、低裁員”均衡狀態。



3月份非農新增就業人數從萬人上修至21.4萬人；4月份非農新增就業人數從11.5萬人上修至17.9萬人。修正後，3月和4月新增就業人數合計較修正前高9.3萬人。失業率保持在4.3%，自2025年7月以來一直維持在4.3%至4.5%的窄幅區間內。失業總人數爲730萬。就業增長主要集中在休閑和餐飲、地方政府以及醫療保健行業，而金融活動領域的就業則有所下降。

5月非農就業數據遠超市場預期，美國利率期貨市場大幅提高了對美聯儲將在12月會議上加息的押注。利率期貨市場目前預計美聯儲在12月實施加息的概率爲65%，高于就業報告公布前的48%。對于6月會議，市場仍普遍預計美聯儲將把利率維持在3.50%至3.75%的區間不變。強于預期的就業數據表明美國勞動力市場依然具有韌性，也進一步削弱了市場對短期內降息的預期，同時增強了投資者對美聯儲未來可能重啓加息以應對通脹壓力的判斷。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到6月維持利率不變的概率爲96.6%（非農公布前爲96.4%），累計降息25個基點的概率爲3.4%。美聯儲到7月維持利率不變的概率爲90.6%，累計加息25個基點的概率6.2%，累計降息25個基點的概率爲3.2%。交易員計價押注美聯儲在1月加息，此前市場預期爲3月。

美國經濟在五月份再次實現了強勁的就業增長，這證實了勞動力市場在去年經曆了一段低谷後正在獲得動力，並且可能給予美聯儲更多空間在因與伊朗戰爭引發的通脹上升背景下保持利率不變。

現貨黃金在非農公布後持續下跌，短線再跌40美元，現報4409.73美元/盎司。美元指數DXY短線上漲14點，報99.56，爲4月以來新高。

機構觀點

花旗：美國就業數據強于預期，美元走強，而美伊和平談判的進展則陷入停滯。美元指數周五有望創自4月8日以來的最大漲幅；本周上漲0.6%，有望創下三個月來最大漲幅。盡管全球其他地區因中東沖突導致能源價格居高不下而面臨困境，美國5月份的就業增長超出市場預期，失業率保持穩定。這些就業數據增強了市場對美聯儲加息的預期。“這對美元上漲來說是一個有利的環境，”花旗資本市場的策略師諾亞·布法姆表示，“這一數據表明美國例外論通過了考驗，在通脹率高于目標水平實現經濟反彈。”

Spartan Capital Securities首席市場經濟學家彼得·卡迪洛Peter Cardillo表示，5月非農報告無疑是一份超預期的數據。政府部門新增的5.2萬個就業崗位可能只是一次性現象。但即使扣除這部分，整體數據仍然高于市場預期。薪資環比增長0.3%，基本符合預期，表明就勞動力市場而言，並不存在工資方面的問題。失業率維持在4.3%，符合預期；勞動參與率也沒有變化。這是一份不錯的報告，它表明勞動力市場顯然已經挺過了最近一輪放緩，這也是人們相信美聯儲下一步行動將是加息而非其他舉措的又一個理由。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos：今年春季招聘活動重新加速，將爲那些擔憂通脹、並認爲當前利率水平過低、無法抑制新一輪價格壓力的美聯儲官員提供更多依據。這份就業報告不會徹底解決美聯儲今年晚些時候應在多大程度上考慮加息的爭論，但它確實進一步說明，短期內降息的理由已經基本不複存在。

貝萊德高級投資組合經理傑弗裏·羅森伯格表示，美聯儲會領先于市場定價行動，還是要靠市場“推著”前進？目前來看，是後者。這使得政策制定者們只能做“補救”措施了。

機構分析師Jersey評美國非農：很難將就業市場形容爲不強勁。對于利率市場而言，風險將更傾向于加息，而降息的可能性則會降低。凱文·沃什很難說服美聯儲貨幣政策委員會的其他成員降低利率。我們並不認爲加息即將發生，但若再出現幾次像這樣的就業增長，數次加息將成爲我們的基准情景。

機構分析師Anstey評美國非農：經濟學家估計，就業增長的盈虧平衡點僅爲5萬或更低。這一數字被認爲與吸納新就業人員所需的水平相符。因此，5月份就業增長達到17.2萬人，這不僅表明市場能夠吸收新就業者，還意味著大量失業人員重新就業。