核心驱动不变 黄金牛市未改 黄金价格在今年表现强势，自年市场预期特朗普再度当选美国总统，加之其发起的全球贸易争端，均推动黄金价格持续走高。 就目前来看，虽然特朗普的关税战已告一段落，美国同全球多个国家或者经济体达成了贸易协议，但是在这个过程当中，以东大为主的国家在国际贸易结算中，有意减少美元结算比例，增加非美货币结算比例。当前全球贸易摩擦虽然已经趋缓，但美元的信用也在本轮贸易摩擦中遭受重大打击。 除了贸易争端，美国日益攀升的债务水平也是市场担忧的风险
2025-12-24
时隔两个月后黄金再次刷新历史新高，价格已经站上4400美元，年初至今黄金涨幅已经接近70%，短期有冲击4500美元一线的可能，成为2025年表现最好的资产之一，而本轮黄金上涨的底层逻辑是多样的，既有对信用货币无限滥发的集体抗议，也有百年变局下的未雨绸缪。 信用货币危机 现代经济运行是建立在信用货币体系之上的，政府和央行通过发行货币、扩张信贷和刺激投资来推动经济增长。然而，这种模式存在根本性的结构问题。其中最直观的就是债务问题，主要经济体的经济增长都依赖
2025-12-23
人形机器人从模仿人类动作的“形似”，迈向理解需求的“神似”，从昂贵的技术展品转变为普惠的服务伙伴。人形机器人的百年进化历程，本质上是一部人类运用技术回应需求、探索共生的壮丽史诗。 为什么这些年人形机器人异军突起，受到普遍的关注呢？百利好特约市场策略师鹏程认为，当下人类的生产力已经到了瓶颈期，若要进一步推动生产力的革命，就必须有新的生产模式，比如蒸汽机替代畜力，电力取代内燃机等。此前探索的元宇宙已经被证明此路
2025-12-23
从年初至今，黄金价格从2614美元一线上涨至4380美元一线，涨幅约67%，成为年内表现最为突出的资产类别之一。结合目前美联储货币政策转向的背景，2026年黄金行情很可能延续上涨势头。 美联储悄悄开始QE 在12月议息会议上，美联储除了宣布降息25个基点外，还宣布将每个月购买450亿美元的短期国债。其中约200亿美元用于满足经济增长带来的货币需求，其余约250亿美元则用于主动回补此前QT消耗过度的准备金。尽管美联储坚称这与货币政策无关，只是技术性调整，
2025-12-23
产能供应增加 气价短期承压 据BNEF预测，12月全球LNG供应将达到4140万吨，而需求维持在4010万吨左右。今年天然气供应增长主要来自美国出口提升，而12月卡塔尔产量恢复以及加拿大新产能提前投产，进一步增加了短期供应压力。 天然气产量和出口预期有所提升。预计到2030年，全球液化天然气供应量将增长50%，全球天然气液化能力将比2024年增长3000亿立方米/年，其中美国和卡塔尔两国合计贡献超过70%的新增产能。在基准情景下，新增的天然气供应将无法
2025-12-23
一份迟来的非农就业报告终于揭晓，整体数据透露出阵阵寒意。就业市场持续降温，尽管新增非农就业人数超出预期，但失业率却创下新高。接下来需密切关注美联储官员对就业市场的解读，此前鲍威尔等多位官员强调，只有看到就业市场衰退，才会考虑再次降息。这份非农数据或许将成为美联储再次降息的导火索。 失业率创新高 美国劳工部此次同步公布了10月和11月的非农数据，市场焦点主要集中在11月的表现。数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，优于市场预期的5万人；然而，失
2025-12-17
12月11日凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率下调25个基点，目前基准利率维持在3.50%至3.75%之间。这是美联储在今年的第三次降息。与此同时，以AI科技股为代表的市场新兴力量，自2022年以来持续推动股市不断刷新历史高点。 降息带来更多流动性 尽管降息本身并未引发市场的剧烈波动，但真正令市场感到紧张的却是其背后的潜在隐忧。随着利率逐步降低，市场流动性显著增强，资金供应趋于宽松。这在一定程度上缓解了美联储内部存在的严重分歧
2025-12-16
欧佩克+暂缓增产 夺回市场份额放缓 自今年第二季度起，欧佩克+启动了分阶段、系统性的增产计划，标志着其产量策略从过去两年的减产保价转向稳定市场与逐步收复市场份额。自4月起正式实施增产，采取“小步快走、动态评估”的渐进策略。从4月至9月，累计增产幅度已超过220万桶/日，基本完成了对2024年初开始的220万桶/日自愿减产的回补。进入第四季度，欧佩克八国执行每月13.7万桶的增产计划。在11月的最新会议上，欧佩克明确将于2026年第
2025-12-16
美国当地时间12月10日下午，美联储如期将利率下调25个基点。然而，在本次议息会议中，反对降息的官员人数增至两人，进一步提升了降息的门槛。此外，鲍威尔的发言态度不够坚决，加之美联储宣布启动短期债券购买计划以缓解市场担忧，导致此前市场预期的鹰派立场发生逆转。受此影响，银价飙升至63美元。 供不应求 白银缺口显著 供应端现状显示，约70%的白银开采源自铜、铅锌等伴生矿的提取。白银产量受金属矿周期制约明显，长期维持在约3万吨水平。据行业预测，2025年全球白
2025-12-12
隔夜白银上涨4.4%，成功站上60美元重要关口，年内最大涨幅超过115%，涨幅领跑贵金属。本轮白银上涨是多种因素共振的结果，美联储降息预期升温、全球供应紧张加剧，以及因其被列入美国关键矿产清单而获得的长期支撑等多重因素共同构成了上涨动力，综合各方因素来看，白银有望保持当下上涨势头。 逼空大戏上演 库存持续紧张 这轮白银大涨，最直接的导火索在于年初关税引发的抢运潮。6月特朗普将钢铝关税提升至50%后，市场开始担心白银未来可能也被纳入高关税清单，于是很多交
2025-12-10