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【财富先锋】关税冲击降低 市场押注降息

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第一部分:大类资产核心观点简述 黄金:地缘方面难以实质性停火,叠加美联储极有可能在下半年重启降息模式,而美元在特朗普政府的“折腾”下开启贬值之路将是大概率事件。总体来看,黄金牛市还未结束,下半年迎来新一轮大涨的概率大,中期目标上调至4200美元。   现货铜:最大的不确定性还是关税政策冲击,在关税阴影下,美铜持续且大幅溢价下正吸引全球其他地区铜源源不断运往美国,美国一年铜消耗大概160万吨,进口铜约70万吨,对全球其

2025-07-10

【市场纵横】多空因素交织 黄金延续震荡

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第一部分:大类资产核心观点简述 一、贵金属市场 黄金 金价仍延续3120美元到3500美元的震荡区间。当然不排除地缘政治风险带来的避险升温,带动黄金向上突破3500美元,在7月也没有降息预期的情况下,黄金向上突破3500美元的概率较低。 白银 在下半年美国降息的预期下,将会推动资金流入贵金属市场进而提振银价。展望未来一个月,白银仍将保持在34.50美元以上的高位震荡,有望继续创出新高。 铜 在中美经贸磋商后关税延期到8月,在未来一两月内,美国

2025-07-08

【指数专题】宽松值得期待 美股再创新高

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经济不确定性降低 政策前景逐渐明朗 2025年初,特朗普再度登上美国总统宝座,其政策方面的不确定性,尤其是关税、货币及财政政策领域,导致宏观环境一度陷入混沌,上半年市场基本上都是处于观察阶段。   不过,随着英国与美国达成贸易协议,印度不断释放出乐观信号极有可能同美国达成该协议,特别是中美两国5月、6月分别在瑞典和英国进行了有效沟通,全球贸易情绪得到有效改善。美国整体有效关税税率回落至11.7%已成为大概率事件。   关键节点

2025-07-08

【非农报告】非农再爆意外 降息继续推后

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北京时间7月3日,美国6月非农报告显示,非农就业人数增加14.7万人,显著高于预期的11万人,且前值由13.9万人上修至14.4万人。同时,失业率降为4.1%,低于预期的4.3%和前值的4.2%,两项核心数据均利空黄金。   美联储重申观望 重点关注失业率 数据公布后,亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,美国国内将面临一段时间的高通胀,加上地缘政治的不确定性,暂时还不能确定关税政策的影响是否为一次性的冲击。他预计美国经济可能呈现稳步上行态势而不是

2025-07-08

【原油专题】地缘威胁降低 油价跌途无期

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以色列和伊朗交战期间(6月13日-6月23日),国际油价涨幅约15%,油价再次回到70美元/桶上方。6月23日,美国总统特朗普在“真实社交”上发文表示,以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致,油价随即大幅回落。也就是说本轮油价上涨的逻辑是地缘冲突,特别是伊朗封锁霍尔木兹海峡的风险让市场风声鹤唳。随着局势的缓和,市场会重新审视当前供过于求的格局。中期来看,油价下跌尚未结束,甚至不排除下破55美元/桶的可能。

2025-07-08

【天然气专题】淡季需求清淡 做空机会无限

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四月底以来,天然气价格一度上涨约45%,主要是受美国关税战和中东地缘风险的影响,美国的对等关税政策对全球天然气贸易格局及LNG市场产生深远影响,导致美国LNG出口成本增加,欧洲减少进口美国天然气,阶段性推高气价。然而,百利好特约研究市场策略师鹏程认为,当前关税战对天然气的冲击已经减小,叠加全球天然气产能进入扩张周期,再叠加消费淡季,气价可能跌途漫漫,是做空的良机。   关税冲击淡化 本月中旬,中美经过两天谈判,已就原则性框架达成一致,为后续

2025-07-01

【黄金专题】美联储出手干预 黄金冲高受压制

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各国央行作为黄金市场的重要参与者,他们的一举一动,都会给市场带来很大的影响。其中,美联储(美国央行)的政策举措尤为关键,其干预手段主要包括利率调整、货币政策、市场预期管理、公开市场操作及流动性工具管理。   6月金价再度冲高受阻就是例证。美联储维持利率不变并释放鹰派信号,导致金价应声回落。随后两三周进入美联储官员密集发声期,预计将引发市场剧烈波动。   未来两月利率决议的预期 近期美联储主要官员表态显示,鲍威尔称当前政策处于有

2025-07-01

【焦点总结】过往跌跌撞撞 未来充满希望

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过去半年间,全球市场巨幅波动。特朗普在1月20日上任之后,悍然发动关税战,一时间全球各大资产纷纷暴跌,美国衰退的概率直线上升。尽管一周后宣布“对等关税”暂缓90天执行,但对经济的伤害已经造成,全球经济正由此而出现了巨大的变化。   关税搅动市场 通胀压力陡增 特朗普上任初期,率先对来自加拿大和墨西哥的商品加征20%的关税,对其进口原油征收10%关税,并对所有铜铝制品加征25%关税,这只是关税战的开胃菜。4月2日,特朗

2025-06-24

【指数专题】 地缘风险降低 美股走出低迷

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四月初特朗普政府关税政策曾对市场造成显著冲击,但随着政策转向与市场情绪修复,美股展开强劲反弹。期间道琼斯指数最大涨幅约18%,纳斯达克指数约35%,标普500指数约26%,三大股指基本收复失地。近期以色列与伊朗的冲突对美股影响有限,市场并未出现恐慌情绪。值得注意的是,中东新格局可能促使美元与原油形成更深层次的绑定,进一步巩固美元地位,同时避险情绪的潜在升温也可能推动资金流向美元资产,为美股提供支撑。   石油美元体系可能得到巩固 2023年

2025-06-24

【原油专题】伊以冲突是插曲 原油上涨有压力

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6月以来,受关税前景改善的利好支持,国际油价节节走高。6月13日,以色列空袭伊朗引发原油单日一度暴涨逾13%,但随后地缘政治风险溢价迅速回吐。市场正逐步形成共识:本次伊以冲突暂未触及产油核心设施,三季度油价走势将重新回归基本面主线,焦点在于OPEC+增产遇阻、需求前景承压以及美联储降息预期的博弈。   OPEC+增产遇阻 需求前景仍受抑 2025年,OPEC+战略发生了一场颠覆性的转向。继5月大幅增产41.5万桶/日后,沙特与俄罗斯再度宣布

2025-06-24