8月底黄金从3320美元一线持续上涨，截至目前最高触及4058美元，涨幅超过20%，年内涨幅更是超过50%，为表现最好的资产之一。9月底，美国国会未能通过拨款法案，美国政府陷入停摆状态，进一步推动黄金的涨势。 停摆仍在继续 经济压力增大 由于美国国会没有通过临时拨款法案，美国政府于10月1日关门，本周三（10月8日），美国参议院第六次否决了两党提出的政府拨款法案，导致数十万联邦雇员被迫休假，需坚守岗位的军队及边境巡逻人员，将面临无薪工作的情况。随着停摆
2025-10-09
自8月22日起，黄金价格一路攀升，9月月线以一根大阳线收盘，显示出多头的强劲势头。在9月的议息会议上，美联储如预期般下调了25个基点的利率，然而，随着就业数据的持续下滑，劳动力市场疲软的趋势愈发显著，市场对降息的预期也逐步升温，截至目前10月底，降息的可能性已升至近100%。 劳动力市场疲软 就业机会减少 8月的非农就业数据仅增长2.2万人，而9月的ADP数据更是减少了3.2万人。结合过去半年的非农数据，就业市场的下滑趋势明显。美国劳工
2025-10-06
自八月底起，天然气市场显著走强，截至十月初，整体涨幅已超过35%。这一走势与天然气市场的周期性特征紧密相关。随着北半球气温的逐步降低，取暖季节的临近，天然气需求随之攀升，从而在基本面上为气价提供了强劲支撑。 地缘政治风险亦推高气价 近期，中东地区地缘风险加剧，对该地区天然气生产及出口构成威胁。目前，中东与北非的天然气产量已达到9250亿立方米，占全球总量的近四分之一。尤其是俄乌冲突之后，欧洲寻求天然气进口多元化，欧盟计划在未来6至12个
2025-10-06
就业风险上升 美国重启降息 北京时间9月18日凌晨，美联储如期宣布降息25个基点，将美国联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%，重启降息周期。本次议息会议对美国就业形势的判断发生明显转变，从先前认为“劳动力市场保持稳固”调整为“就业增长放缓”，基于这一背景，美联储故而比较谨慎地开启“风险管理式”降息。 值得关注的是，本次利率决议中，虽然对美国劳动力市场增长表示担忧，但是将
2025-09-23
8月底，天然气价格在2.62美元一线受支撑并展开反弹，预计9月下旬有望延续这一走势。当前全球主要天然气市场整体呈现供需宽松格局，受欧洲地区库存高企、地缘局势缓和的影响，气价上涨的空间受限。不过进入10月开始，随着北半球冬季供暖需求逐步启动，天然气供暖需求或将为气价提供季节性的利好。 美国产量高企 气价涨幅受限 据EIA的数据显示，截至9月12日当周，美国活跃天然气钻井总数为118座，对比峰值的123座有所下降，但仍处于高位。截至9月5日当周，美国天然气
2025-09-23
9月18日凌晨，美联储如期下调基准利率25BP，符合市场普遍预期。但随之公布的详细内容，让我们看到一个内部撕裂的美联储，内部官员之间对降息路径分歧严重，市场预期和美联储形成短暂错位。 降息路径争议大 19位美联储官员中，支持年内不再降息或仅再降一次的委员共有9人，另有9位官员认为年内还应再降息75BP，即于10月和12月分别降息一次。此外，1人认为应该降息125个BP，市场普遍觉得这名委员是米兰。从近期经济数据和鲍威尔表态来看，美国经济只是短暂放缓而
2025-09-19
今日凌晨，美联储不出市场所料将基准利率从4.25%下调至4%，正式开启特朗普本任期内的降息周期。尽管鲍威尔在发言中略显鹰派，但整体降息路径已经清晰，年内可能一共降息三次。 点阵图暗示继续降息 最新点阵图显示，多数委员预计在今年剩下的两次会议中，还会各降息25个基点。这意味着到2025年底前，利率可能下探至3.50%～3.75%的区间。更值得关注的是，点阵图进一步表明美国长期利率中枢下移已成共识。委员们认为未来两年利率还会慢慢往下走，预计2026年大致在
2025-09-18
明天（9月18日）凌晨2点，美联储将公布9月议息会议的结果。市场普遍预期将开启新一轮降息周期。据CME数据显示，目前降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%。受降息预期提振，国际金价近一个月从3310美元一线持续上涨，截至昨日（9月16日）晚间最高触及3702美元的位置。 降息时机成熟 利好黄金上涨 自去年9月开始，美联储在连续三次降息达100个基点后，连续五次会议维持利率不变。这一停滞态势不仅引发特朗普的不满，也遭到经济学家多
2025-09-17
自8月初以来，美国三大股指纷纷摆脱调整态势，不断刷新高点。本轮上涨与市场对美联储将在9月启动降息的预期高度吻合，基本上可以认为是对降息的提前反应。截至9月10日，美联储观察工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率为93%，降息50个基点的概率为7%。至于10月议息会议，累计降息25、50和75个基点的概率分别为21.4%、73.2%和5.4%。在降息几乎已经成为定局的背景下，流动性环境趋于宽松，预计将为美股市场注入新一轮动力。 市场完全定价美联储
2025-09-16
9月7日，OPEC+批准了从10月起每日增产13.7万桶，提前一年恢复每日220万桶的停产产能。相较于7月的41.1万桶和8月的54.8万桶，此次增产幅度远低于市场预期。值得关注的是，油价没有出现暴跌，库存也没有出现积压情况。 需求端明显改善 供应端缓慢增产 9月11日，国际能源署（IEA）最新月报显示，目前供应端受到OPEC+国家增产影响，8月全球石油供应量已经达到每日1.069亿桶。IEA预测，2025年全球原油总供应量将达到每日1.058亿桶，同
2025-09-16