俄羅斯與烏克蘭兩國在過去的10多年時間裏，一直都是全球範圍內地緣政治“灰犀牛”的存在，但一直以來市場都不認為俄烏之間能夠升級為“黑天鵝”。2022年2月24日，俄羅斯突然對烏克蘭發動“特別軍事行動”，今年首只“黑天鵝”飛出。

俄烏開戰拉開全球萬物皆漲序幕

俄羅斯擁有1710萬平方公里的國土面積，用地大物博來形容一點也不假。俄羅斯在獨立後經濟發展每況愈下，但其擁有豐富的石油、天然氣和煤炭（世界第三大能源出口國），外加不少金屬礦產資源（鈀金世界前二、鎳出口全球15%），同時也是主糧小麥的重要出口國，是世界5個核大國之一……

在俄烏戰爭開打之前，雖然以美國為首的西方極力渲染俄羅斯將對烏克蘭動武，事實上也是直到俄羅斯動武的那一刻，大部分人才如夢方醒。俄羅斯開打烏克蘭，這是牽一發而動全身的重大事件，正是考慮到俄羅斯的上述“底氣”，因此才會出現大部分人直到俄羅斯進攻烏克蘭新聞的那一刻才確認的情況。

毫無疑問，截至目前，投資者們可以清晰地看到俄烏開戰對世界的影響。國際原油價格暴漲、歐洲天然氣價格暴漲、國際黃金價格上漲、大宗商品價格暴漲、全球股市暴跌、俄羅斯盧布匯率暴跌、歐元匯率回到2015年水準、小麥價格突破08年高點……

自疫情以來，全球各大經濟體央行幾乎挨個放水“自救”，史無前例的貨幣氾濫導致全球通脹水準不斷上升，以至於時至今日，央行們已經顧不得經濟是否已經走出疫情困境，迫不及待地需要收緊貨幣政策。然而就在這個節骨眼上，俄羅斯這麼一打，直接給全球通脹加裝一個“推進器”……

上周最大的新聞是，倫敦鎳在兩天內漲幅超過300%，迫使擁有125年曆史的倫敦金屬交易所“拔網線”。更大的問題在於，俄烏之戰如果僵持，接下來國際金融市場是否會有更多的類似事件不得而知，但最為兇險的是，國際糧食價格正在飆升！

歐美極限制裁拉高俄羅斯戰爭成本

孫子兵法雲：上兵伐謀，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。戰爭，也從來都與國家利益息息相關。恰恰此番俄羅斯總統普京採取的是孫子兵法中的下下策——攻城（地面進攻）。

地面進攻的方式，意味著進攻方從開始就認為己方實力大幅強於敵方，預期“快速解決戰鬥”。但從目前的情況來看，俄軍在烏克蘭的推進中並沒有出現“勢如破竹”的一邊倒形勢，反而有點進入僵持的意味。戰爭是需要耗費巨大財力物力的，目前普遍的看法是，時間拖得越長對俄羅斯就越不利。

此外，歐美給予了俄羅斯史上最為嚴厲的制裁，把俄羅斯銀行踢出swift系統，包含經濟、政治、文化等全方位的制裁，就差能源領域了。最新消息顯示，美國總統拜登已經簽署禁止進口俄羅斯原油的行政命令（未公佈生效時間）。

俄羅斯地面進攻不順加之歐美陣營極限制裁，無疑在大幅拉高俄羅斯的戰爭成本。可以預見，一旦俄羅斯決策層發現攻打烏克蘭的“收益”無法覆蓋“成本”，失控的可能性無疑就增加了。

截至目前來看，俄羅斯“失控”的可能性微乎其微，而歐美的全方位極限制裁核心是繼續推高油價，說是“湊湊熱鬧”可能剛好。現在的（高油價）局面事實上完全符合美國和俄羅斯兩個大國的預期。在美俄雙方的“默契”下，看好國際油價突破08年曆史高點（147.27美元）。

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