天然氣供應日趨緊張

今年二月底俄烏關係惡化且不斷升級，雖然俄烏兩國有進一步談判的意向，不過短期達成停火協議的可能性不高，這意味著地緣摩擦的緊張局勢仍將持續。以美國為主導的歐美國家逐步加緊對俄羅斯實施經濟制裁，美國加強了對俄羅斯油氣設備出口管制，或將在未來相當長的一段時間內制約俄羅斯天然氣產量。

IEA指出，全球天然氣上游開發投資不及預期，以及天然氣市場整體產能下降這兩大因素讓天然氣市場供應出現緊張，供應緊縮已經成為了目前天然氣市場面臨的最大挑戰。據瞭解，去年尼日利亞、馬來西亞、以及特立尼達等多個天然氣生產國都出現了意外事故進而影響天然氣供應，導致天然氣供應量降低530億立方米，相當於全球已知產量的9%。

IEA數據顯示，2021年初全球各國規劃的天然氣產能接近1900億立方米，但其中僅有55%左右的專案能夠按時或提前完成，其餘產能都將存在不同程度的推遲；預期今年全球天然氣貿易總量為3.92億噸，較去年貿易總量3.77億噸增幅僅僅為4%，種種跡象表明，全球天然氣市場供給端較為吃緊，供不應求恐將成為常態。

供需失衡形成挑戰

去年全球多個地區出現了嚴重的寒潮天氣，這導致亞洲、北美等地區天然氣價格因需求高漲而暴漲；此後隨著各國經濟從疫情中復蘇，天然氣價格更進一步水漲船高。從全球範圍看，今年天然需求仍將維持旺盛。

行業機構“歐洲天然氣基礎設施”公佈數據顯示，目前歐洲天然氣庫存總量仍顯著低於歷史同時期，僅僅達到總庫存容量的39%左右。IEA數據顯示，鑒於科威特新建了一座天然氣接收站以及需求增長等因素，今年中東地區天然氣進口量預計將以11%的速度增長；同時非洲國家加納、南非等新興經濟體對天然氣需求也將出現大幅增長。

供需兩端存利好 天然氣價格堅挺

綜合來看，一方面是天然氣供給端日趨緊缺；另一方面是天然氣需求維持強勢復蘇。在供需兩端皆存重大利好情況下，天然氣價格在未來一段時間仍將大概率維持高位運行。

技術面看，周線上，行情從此前的低位震盪上行。行情沿著60日均線震盪上行，後市有望持續。日線上，近期行情突破前高，或將打開上行空間，天然氣價格有望進一步挑戰上方5.56美元關口。

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